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债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为2015年12月23日的债券市场日报，涵盖货币市场利率、国债及金融债收益率、企业债与可转债市场动态、信用债违约情况以及市场要闻等内容。整体市场呈现资金面紧张、信用风险上升、政策环境变化等特征。

一、货币市场利率

银行间利率涨跌不一，隔夜和14天利率上行，7天利率小幅下行。交易所隔夜利率大幅上行至5.1085%，14天和28天利率略有下降。

二、中债国债收益率

10年期国债收益率创2009年以来新低，短端收益率上行，长端小幅下行。

三、银行间金融债收益率

收益率整体波动不大，部分期限小幅上行或下行。

四、银行间企业债收益率

AAA级企业债收益率相对较低，AA-级企业债收益率较高，反映市场对信用风险的担忧。

五、可转债市场

• 航信转债（110031）：继续停牌，原因系重要事项未公告。
• 市场表现：上证综指下跌0.43%，深证成指下跌1%；转债市场收盘1只上涨，4只下跌，1只停牌。
• 成交情况：当日成交金额为2.837亿元，较前日增加13.9%。电气和14宝钢E成交金额分列前两名。

六、债市要闻

1. 发改委户籍改革政策：计划将1亿非城镇户籍人口落户城市，以推动房地产市场去库存。
2. 上海同业拆借利率飙升：因年底监管要求及人民币贬值，shibor上涨至两个月高点。
3. 水利部投资计划：2016年水利投资将超过8000亿元，重点推进重大水利工程。
4. 美国拟对中国钢材征税：拟对中国钢材征收高达256%的关税，引发中美贸易摩擦。
5. IMF观点：新兴市场资本外流最糟糕时期或已过去，部分国家可能迎来资金流入。
6. 信用债违约风险增加：近两月新增3家违约企业，违约主体由民营企业向国企扩散。

七、市场资金面

• 质押式回购市场：共成交22368.72亿元，交易量较上一交易日下降3.52%。
• 银行间利率：
  • 隔夜利率上行约2.67BP至1.8945%
  • 7D利率下行约4.85BP
  • 14D利率上行约22.36BP
  • 1M利率上行约2.77BP
  • 3M利率下行约2.14BP
• 交易所利率：
  • GC001加权平均利率上行至5.1085%
  • GC007加权平均利率为3.4326%

八、发行与交易

• 利率债市场：国债短端上行，长端下行，10年期国债收益率创2009年以来新低。
• 政策性银行债：国开行曲线收益率整体下行，农发行和进出口行曲线涨跌互现。
• 中短期票据：2W期限收益率上行34BP至2.90%，部分“两高一剩”行业债券收益率较高。
• 城投债市场：整体收益率小幅下行，不同等级债券波动幅度不一。
• 交易所竞价交易：总成交额约37亿元，较前日大幅缩量。

九、信用债市场动态

1. 晶科能源被举报骗补：涉及“13晶科债 1380047”，存在大量使用库存积压产品及未达发电要求的项目。
2. 攀钢钒钛“乌龙利好”被证伪：公司澄清未参与钒电池生产，但股价因传闻暴涨。
3. 澄星股份被立案调查：重组存在终止风险，公司及控股股东均被证监会调查。
4. 厦门海翼集团被列入信用评级观察名单：因重组方案审批未果，影响其盈利与偿债能力。
5. 鞍山高新公司信用评级调整：主体评级维持AA-，评级展望由稳定转为负面，债项维持AA+。

十、分析师信息

• 孙彬彬：招商证券债券研究主管，复旦大学经济学博士。
• 周岳：招商证券债券分析师，中国人民大学经济学硕士，CFA。
• 高志刚：招商证券债券分析师，上海财经大学金融硕士。

十一、债券信用评分符号与定义

十二、重要声明

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