20260716-国投期货-有色金属日报_3页_3mb

操作评级总结

核心内容概述

本报告为2026年7月16日发布的金属及化工品市场操作评级分析，涵盖铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢、锡、碳酸锂、工业硅、多晶硅等品种。各品种均被评定为三颗星（★★★），表示具备明确的投资机会，市场趋势较为清晰。

各品种分析总结

铜（★★★）

• 价格表现：周四沪铜减仓，价格震荡在日均线组合上方。
• 现货升水：上海铜升水扩至350元，广东升水140元。
• 库存情况：SMM社库快速降至12.34万吨，期现基差支持极强。
• 市场展望：短期震荡，上方阻力明显，但下方仍有支撑，建议关注联储褐皮书。

铝、氧化铝、铸造铝合金（★★★）

• 铝价表现：沪铝小幅反弹，现货升贴水在-10元、-150元、-20元。
• 库存变化：铝锭社库下降2.3万吨至102.4万吨，维持较快去库节奏。
• 市场前景：全球市场前景趋向短缺，美伊战火影响市场情绪。
• 氧化铝走势：山西指数跌至2778元，国内运行产能增加，过剩前景未改。
• 关注点：阿联酋铝业重启、几内亚政策延迟发布，或延续偏弱震荡。

锌（★★★）

• 价格表现：沪锌小幅收跌，外盘高位震荡。
• 库存情况：SMM锌社库环增0.29万吨至26.77万吨。
• 市场情绪：下游对高价锌接受度不足，多头逢高操作。
• 交割影响：07合约交割后，上期所锌仓单库存继续走升。
• 预期区间：价格维持在2.4-2.52万元/吨区间震荡。

铅（★★★）

• 库存情况：LME铅库存激增至45.65万吨高位，利空压力短时兑现。
• 价格表现：SMM1#铅均价报15525元/吨，精废报价倒挂25元/吨。
• 市场趋势：沪铅重心下移，下游逢低刚需采买。
• 行业动态：再生铅炼厂亏损加剧，压价采购原料。
• 未来预期：铅价有望重返1.45-1.6万元/吨区间。

镍及不锈钢（★★★）

• 价格表现：沪镍大幅反弹，市场交投平淡。
• 政策影响：印尼能矿部未全面上调镍矿开采配额，仅对短缺冶炼厂开通特例审批。
• 现货升水：金川升水2150元，进口镍贴50元，电积镍升水100元。
• 替代原料：高镍生铁报价1141元每镍点，废钢、电解镍等比价优势明显。
• 库存变化：纯镍库存降0.4万吨至12.6万吨，不锈钢库存增库8300吨至94.4万吨。
• 市场展望：沪镍低位企稳，震荡思路对待。

锡（★★★）

• 价格表现：沪锡盘中显韧性，在MA20日均线获得支撑。
• 供应情况：刚果Alphamin季度产销平稳，未受冲突、疫情等因素影响。
• 库存变化：内外锡显性库存走低，提供基本面支撑。
• 市场建议：建议参与2608合约卖出看跌期权。

碳酸锂（★★★）

• 价格表现：碳酸锂震荡反弹，市场情绪稍有回暖。
• 库存变化：库存上周下降2300吨至9.22万吨，下游库存去库1100吨至5万吨。
• 行业动态：周度产量环比连降，同比增速降至29%。
• 市场展望：技术面低位震荡，关注7月实际需求落地情况，维持14-18万元/吨宽幅震荡看法。

工业硅（★★★）

• 价格表现：工业硅窄幅震荡，短期新疆成本托底。
• 供需情况：西南丰水期供给持续增量，下游需求回暖不及预期。
• 市场展望：供需两端缺乏强驱动，价格维持震荡格局。

多晶硅（★★★）

• 价格表现：多晶硅期货继续下调，现货成交清淡。
• 产量变化：7月多晶硅川滇产区爬产，带动产量环比上升。
• 需求变化：下游硅片排产环比下调，主动采购意愿弱。
• 库存压力：多晶硅厂库与仓单同步累积，行业库存压力大。
• 市场展望：价格上方存在套保抛压，交易逻辑以偏弱基本面为主，维持震荡走势。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵。
• ★★★：趋势更加明晰，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

免责声明

• 本报告由国投期货有限公司发布，仅供其客户参考。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 本报告不构成投资建议，使用本报告的客户需自行承担风险。
• 未经许可，不得复制、转载或以其他方式使用本报告内容。