20210913-南华期货-纸浆产业周报_29页_3mb

南华期货纸浆产业周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年9月10日国内纸浆市场的供应、需求、港口库存、期货价格及持仓情况，并结合进口情况与内外价差等数据，对市场走势进行展望。

供应与需求分析

供应端

• 新增产能：巴西罗赛预计在三、四季度投放280万吨桉木阔叶浆，智利预计投放150万吨浆厂产能，叠加广西地区新产能的释放，预计第四季度供应压力将增大。
• 市场预期：由于供应增加，市场整体预期不乐观，木浆市场压力依旧。
• 白卡纸：主流纸企近期基本恢复正常生产，供应较为稳定。但未来两大100万吨级新项目推迟投产，短期内压力将有所缓解。
• 生活用纸：需求端优先消化自身库存，部分维持刚需补入，尚未出现有力提振。

需求端

• 文化纸：上周市场需求较为平稳，纸企出货较前期有所好转，下游经销商、印厂库存基本释放，开始主动备货补库，但整体需求仍未达预期。
• 白卡纸：市场需求稍有好转，但尚未全面恢复。

港口库存情况

• 港口库存：上周国内青岛港、常熟港、高栏港、保定地区纸浆库存下降3.6%，连续近一个月的去库缓解了部分港口库存压力。
• 库存天数：全球纸浆库存天数有所波动，但未出现明显变化。

期货价格及持仓情况

价格走势

• SP2109：上周收于6330元/t，周五单日涨幅2.56%。
• SP2110：上周收于6216元/t，周环比上涨1.83%。
• SP2111：上周收于6084元/t，周环比上涨0.26%。
• 期货仓单：周五达到20.04万吨，连续多周走高。

期现相关性

• 纸浆期现相关性较高，但资金、政策等因素可能对盘面走势产生直接影响，部分时间段或脱离基本面运行。
• 主力持仓：较上周下降16.23%，显示市场多空因素持续博弈。

进口针阔叶浆美元价报盘统计

• 漂针浆：智利银星CFR价格为860美元/t，俄罗斯乌针CFR价格为860美元/t，加拿大北木CFR价格为890美元/t，智利月亮CFR价格为820美元/t（较上周下跌30美元/t）。
• 阔叶浆：智利明星CFR价格为655美元/t，巴西鹦鹉CFR价格为650美元/t。
• 本色浆：智利金星CFR价格为770美元/t。

木浆供需平衡表

• 生活用纸：市场开工率稳定，但库存略有增加，毛利率略有下降。
• 白卡纸：市场需求有所恢复，开工率上升，库存保持稳定，毛利率略有提升。
• 双胶纸与铜版纸：市场需求稳定，开工率略有下降，库存略有上升，毛利率小幅波动。

木浆进口情况

• 针叶木片：进口量呈现季节性波动，进口均价亦有所变化。
• 阔叶木片：进口量和均价均出现季节性变化，整体保持稳定。

市场展望

• 短期走势：预计下周纸浆主力价格震荡偏强，价格区间在6100-6400元/t之间。
• 供需改善：短期供需改善有限，需关注新增产能落地情况及实际放量。
• 影响因素：资金、政策等因素可能对盘面走势产生直接影响，市场存在脱离基本面运行的可能。

附图说明

• 图示内容：包括纸浆期现价格走势、内外价差、港口库存走势、供需平衡表、开工率、库存天数等。
• 数据来源：部分数据来自南华期货官网及市场公开资料，具体数据需以实际为准。

南华期货信息

• 公司名称：南华期货股份有限公司
• 地址：上海市浦东嘉里城办公楼8楼
• 电话：021-50431853
• 股票简称：南华期货
• 股票代码：603093
• 客服热线：4008888910

免责声明

• 本报告信息来源于已公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，未经允许不得用于商业用途。
• 报告观点不代表公司立场，投资者需谨慎参考。