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天然橡胶市场总结（2026年9月9日）

核心内容概览

本期报告主要聚焦天然橡胶（RU、NR、BR）及顺丁橡胶（BR9000）的市场动态，涵盖价格变动、库存情况、供需格局、成本端支撑及市场策略分析。同时，报告也涉及全球天胶产量与消费量的预测，以及相关风险提示。

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一、市场要闻与数据

1. 期货价格变动

• RU主力合约：19770元/吨，较前一日上涨+135元/吨。
• NR主力合约：16900元/吨，较前一日上涨+150元/吨。
• BR主力合约：15810元/吨，较前一日下跌-110元/吨。

2. 现货价格变动

• 云南产全乳胶：19200元/吨，较前一日上涨+100元/吨。
• 青岛保税区泰混：18750元/吨，较前一日上涨+170元/吨。
• 青岛保税区泰国20号标胶：2505美元/吨，较前一日上涨+20美元/吨。
• 青岛保税区印尼20号标胶：2440美元/吨，较前一日上涨+20美元/吨。
• 中石油齐鲁石化BR9000：16000元/吨，较前一日持平。
• 浙江传化BR9000：15750元/吨，较前一日上涨+100元/吨。

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二、市场分析

1. 天然橡胶

现货及价差

• RU基差：-570元/吨（-35）。
• RU与混合胶价差：1020元/吨（-35）。
• NR基差：76.00元/吨（-23.00）。
• 全乳胶与3L价差：-200元/吨（+0）。
• 混合胶与丁苯价差：2750元/吨（+170）。

原料价格

• 泰国烟片：84.65泰铢/公斤（+0.50）。
• 泰国胶水：79.00泰铢/公斤（+0.25）。
• 泰国杯胶：74.00泰铢/公斤（+0.50）。
• 泰国胶水-杯胶价差：5.00泰铢/公斤（-0.25）。

开工率

• 全钢胎开工率：65.14%（+0.06%）。
• 半钢胎开工率：64.42%（-0.88%）。

库存情况

• 天然橡胶社会库存：619051吨（-8681）。
• 青岛港天然橡胶库存：1141360吨（-2757）。
• RU期货库存：143810吨（-690）。
• NR期货库存：12196吨（-605）。

2. 顺丁橡胶（BR9000）

现货及价差

• BR基差：-110元/吨（+210）。
• 顺丁橡胶齐鲁石化报价：16000元/吨（+0）。
• 浙江传化报价：15750元/吨（+100）。
• 山东民营顺丁橡胶：15600元/吨（+100）。
• 东北亚进口利润：-2330元/吨（+152）。

开工率

• 高顺顺丁橡胶开工率：67.52%（-9.33%）。

库存情况

• 顺丁橡胶贸易商库存：7200吨（+250）。
• 顺丁橡胶企业库存：19300吨（+800）。

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三、市场策略

1. 天然橡胶

• RU及NR：整体呈现谨慎偏多态势。
• 支撑因素：周边合成橡胶强势、厄尔尼诺气候影响、国内下游需求进入传统旺季。
• 风险提示：NR已进入高位区间，下游轮胎厂利润被压缩，存在负反馈风险，不建议过分追高。

2. 顺丁橡胶

• BR：谨慎偏多。
• 支撑因素：美伊局势不稳定引发供应担忧，原油价格上涨支撑丁二烯成本，部分装置检修缓解供应压力。
• 风险提示：生产亏损加剧，需关注成本端波动及下游需求变化。

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四、全球供需预测

1. 2026年全球天胶产量与消费量

• 2026年7月产量：预计132.1万吨，环比增长6.3%，同比减少5.2%。
• 2026年7月消费量：预计129.7万吨，环比增长0.3%，同比增长0.8%。
• 2026年前7个月累计产量：742.6万吨，同比下降2.3%。
• 2026年前7个月累计消费量：875.9万吨，同比下降1.6%。
• 2026年全年预测：
  • 全球天胶产量：预计1527.9万吨，同比增长2.1%。
  • 全球天胶消费量：预计1535.6万吨，同比增长0.4%。

2. 主要国家产量与消费量变化

• 泰国：产量增长1.4%，消费量下降3.5%。
• 印尼：产量下降0.8%，消费量增长1%。
• 中国：产量增长2.9%，消费量增长1.2%。
• 印度：产量增长4.4%，消费量增长0.2%。
• 越南：产量下降4.2%，消费量下降5.7%。
• 马来西亚：产量增长6.9%，消费量增长8.2%。
• 柬埔寨：产量增长2.9%，消费量增长7.5%。
• 斯里兰卡：产量增长12.4%，消费量下降5.1%。
• 菲律宾：消费量增长13.8%。
• 成员国外其他国家：产量增长5.7%，消费量下降0.1%。

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五、风险提示

• 地缘政治风险：美伊局势不稳定，可能影响全球供应。
• 天气变化：主产区降雨可能影响原料供应。
• 上游装置动态：丁二烯价格波动、装置检修或降负荷。
• 下游需求波动：轮胎厂利润压缩，可能引发负反馈。

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六、图表说明

报告提供了多张图表以辅助分析，涵盖以下内容：

• 基差变化（RU、NR、BR）
• 价差分析（RU-混合胶、全乳胶-3L、混合胶-丁苯等）
• 原料价格走势（泰国烟片、胶水、杯胶）
• 库存变化（社会库存、青岛港库存、期货库存）
• 顺丁橡胶价格与成本端数据（华东丁二烯、韩国丁二烯FOB、企业及贸易商库存）
• 丁二烯港口库存及生产毛利

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七、分析师信息

本期分析由华泰期货研究院团队完成，包括以下分析师：

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

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八、免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，报告不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者应关注最新信息。