20230505-国联证券-食品饮料行业周报_复苏方向不变_业绩稳步改善_7页_789kb

食品饮料行业周报（51-55）

1. 市场表现

• 本周食品饮料板块指数上涨151%，在申万一级子行业排名第7，跑赢沪深300指数160%，PE-TTM为3300。
• 子行业多数上涨，预加工食品、软饮料、保健品涨幅居前。
• 个股前三：西麦食品（1421%）、欢乐家（1403%）、养元饮品（1353%）。
• 风险提示纳入：食品安全、竞争加剧、成本波动风险。

2. 一季报观点

• 白酒板块：高端稳健，次高端两极分化，全年动销修复与结构升级为主旋律。
• 大众品：一季度营收增长不明显但环比改善，第三季度将现消费复苏。

3. 重点公司点评

• 酒类：五粮液、泸州老窖、舍得酒业业绩符合预期或超预期。
• 食品：伊利股份经营改善可期，安井食品业绩修复、千味央厨餐饮需求释放等。

4. 投资建议

• 节奏把握：12月-2月为预期恢复期，3月-4月为业绩验证期，未来经济回暖将推动板块回升。
• 推荐标的：
  • 白酒：高端五粮液、地产酒（今世缘、古井、迎驾）、次高端（舍得、汾酒）。
  • 啤酒：华润啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒。
  • 调味品/乳制品：千禾味业、新乳业、安井食品。
  • 预制菜：千味央厨、佳禾食品等。

5. 产业链数据与风险

• 关键数据：白酒批价稳定，进口葡萄酒数量下降，包材成本及猪周期影响待观察。
• 风险提示：食品安全、恶性竞争及成本波动。