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天然橡胶市场分析总结

核心内容

2021年6月24日，天然橡胶市场呈现上涨趋势，沪胶主力2109合约收盘价报收13010元/吨，涨幅0.58%；夜盘报收13185元/吨。INE20号胶主力2106合约收盘价报收11885元/吨，涨幅0.00%；夜盘报收10785元/吨。整体来看，市场情绪偏多，商品多数上涨，橡胶价格在万三关口（13000元/吨）附近收复。

主要观点

1. 价格走势

• 沪胶：主力合约上涨0.58%，夜盘进一步上涨，显示短期市场情绪偏多。
• 国际胶价：泰国STR20价格1685美元/吨（+15），马来西亚SMR20价格1675美元/吨（+10），印尼SIR20价格1630美元/吨（+15），显示美金胶报价回升。
• 国内现货：云南全乳胶SCR5上海报价12550元/吨（+50），泰三烟片RSS3上海报价19050元/吨（-150），越南SVR3L上海报价12500元/吨（0），显示部分胶种价格出现回调。

2. 市场情绪

• 空头继续减仓，市场情绪偏多，橡胶价格反弹。
• 基差和合约价差显示市场对远期合约的预期有所改善。

3. 供应端分析

• 全球产量：ANRPC数据显示，5月份全球天然橡胶产量同比上升，我国产量也明显提升。
• 天气影响：国内外核心产区降雨减少，利于原料提量，但版纳原料尚未大量上量，海南产区原料产出高位，工厂对原料争夺不积极。
• 库存情况：青岛保税区库存去库速度可能放缓，部分货源已进入口岸或保税库等待指标下达。

4. 需求端分析

• 外贸走货：受主产国疫情影响，外贸走货缓慢，工厂库存压力增加。
• 工厂运营：部分企业检修增多，山东个别工厂出现限产限电现象，轮胎企业开工率或继续下滑。
• 长期展望：随着疫苗接种加快，全球需求有望复苏，为橡胶市场提供支撑。

关键信息

• 操作建议：短期可少量多单持有，关注后期增产预期对价格的拖累。
• 分析师：赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，擅长基本面分析。
• 研究团队：国都期货研究所由多名博士、硕士组成，具有丰富的衍生品投资经验，坚持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。

图表与数据来源

• 图1：沪胶主力合约，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图2：日胶活跃合约，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图3：天然橡胶市场价格，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图4：合成橡胶市场价格，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图5：青岛保税区库存，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图6：交易所库存，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图7：橡胶进口，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图8：RU1-9合约价差，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图9：RU9-5合约价差，数据来源：wind、国都期货研究所
• 图10：活跃合约基差，数据来源：wind、国都期货研究所

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