20210516-开源证券-商贸零售行业周报_从第七次人口普查数据_看零售消费的几个趋势_21页_1mb

商业贸易行业分析总结

核心内容概述

2021年5月16日，商业贸易行业投资评级为“看好（维持）”，本周零售板块上涨3.24%，在28个一级行业中排名第七，表现优于上证综指。行业整体呈现复苏态势，尤其在黄金珠宝、电商新零售、颜值经济等领域表现突出。

主要观点

人口结构变化对零售消费的影响

1. 家庭规模缩小：2020年我国家庭户平均人口为2.62人，较2010年减少0.48人，预计社区零售业态（如便利店、社区团购）将更受青睐。
2. 性别结构：总人口性别比为105.07，单身人群增多，推动“颜值经济”和“悦己消费”需求增长。
3. 生育率偏低：总和生育率为1.3，未来需政策支持以推动“母婴经济”发展。
4. 老龄化加剧：60岁及以上人口占比达18.7%，推动“银发经济”消费增长。

行业趋势

• 消费升级：随着城镇化和居民收入提升，消费能力增强，推动高品质消费品类持续增长。
• 电商新零售崛起：直播电商、社区团购等新兴模式快速发展，带动行业增长。
• 黄金珠宝回暖：疫情后终端消费需求回升，行业景气度提升。

关键信息

行业关键词

• 蘑菇街：推出“短播”新业务形态。
• 男性化妆品：2020年中国男性化妆品市场规模达167亿元。
• 叮咚买菜：完成3.3亿美元D+轮融资。
• 京东抖音小店：京东将开设官方抖音小店。
• 家家悦：北京首店开业，拓展区域市场。

板块行情回顾

• 零售板块：本周报收3129.19点，上涨3.24%。
• 细分板块表现：专业连锁板块涨幅最大（5.84%），珠宝首饰板块年初至今涨幅最高（20.59%）。
• 个股表现：东方银星、南纺股份、五矿发展涨幅靠前；*ST跨境、爱婴室、*ST商城跌幅靠前。

投资建议

1. 颜值经济：重点推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物等。
2. 电商新零售：吉宏股份、叮咚买菜等受益于下沉市场和跨境市场。
3. 黄金珠宝：周大生、老凤祥、豫园股份等受益于终端需求回暖。

重点公司分析

风险提示

1. 宏观经济风险：若经济增长放缓，零售行业将面临消费信心下滑的压力。
2. 疫情反复：疫情对线下客流和门店扩张可能产生负面影响。
3. 行业竞争加剧：销售费用上升和价格战可能压缩公司利润空间。

行业动态追踪

重要事件

• 蘑菇街：推出“短播”业务形态。
• 考拉海购：在海南加速布局线下新零售店。
• 天猫国际：首个新世界工厂将落地海口。
• 苏宁国际：推出“海外品牌入华一站通”项目。
• 叮咚买菜：完成3.3亿美元D+轮融资。
• 京东抖音小店：京东将开设官方抖音小店。
• 饿了么：与10个品牌达成合作。
• 阿里巴巴：建设饿了么作为本地生活服务入口。
• 家家悦：北京首店开业，拓展区域市场。

公司公告

• 首商股份：拟出售北京万方西单商场有限责任公司52%股权。
• 苏宁易购：澄清网络传言，正常进行尽调工作。
• 王府井：股票期权激励计划预留权益失效。
• 爱美客：授权管理层启动境外上市筹备工作。

未来展望

随着人口结构变化和消费升级，零售行业将迎来新的增长机遇。重点关注颜值经济、电商新零售和黄金珠宝三大主线，把握行业复苏和新兴消费趋势，以获取更高的投资回报。同时，需警惕宏观经济波动、疫情反复及行业竞争加剧等风险。