20240410-国泰期货-焦炭_八轮提降落地_低位震荡_焦煤_低位震荡_3页_621kb
报告摘要
焦炭与焦煤市场分析总结
一、核心内容概述
2024年4月10日，焦炭与焦煤市场整体呈现低位震荡态势。分析师指出，尽管近期市场因终端需求边际改善及宏观因素出现反弹，但基本面矛盾仍未缓解，短期内趋势反转的可能性较低。
二、基本面跟踪
1. 期货价格
| 合约 | 昨日收盘价（元/吨） | 涨跌（元/吨） | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| JM2409 | 1618.5 | 48.5 | 3.09% |
| J2405 | 2006 | 17.5 | 0.88% |
2. 现货价格
| 品种 | 昨日价格（元/吨） | 前日价格（元/吨） | 涨跌（元/吨） |
|---|---|---|---|
| 临汾低硫主焦 | 1750 | 1800 | -50 |
| 沙河驿自提价 | 1755 | 1755 | 0 |
| 吕梁低硫主焦 | 1800 | 1800 | 0 |
| 峰景折人民币 | 1957 | 1953 | 5 |
| 山西仓单成本 | 1483 | 1483 | 0 |
| 蒙5#仓单成本 | 1523 | 1534 | -11 |
| 蒙3#仓单成本 | 1423 | 1433 | -10 |
| 山东准一到厂价 | 1570 | 1670 | -100 |
| 山西准一到厂价 | 1580 | 1680 | -100 |
| 日照港准一平仓价格指数 | 1740 | 1840 | -100 |
| 焦炭仓单成本 | 1891 | 1998 | -108 |
3. 价差变化
| 价差类型 | 昨日（元/吨） | 前日（元/吨） | 变动（元/吨） |
|---|---|---|---|
| 基差JM2409（山西） | -135.5 | -87.0 | -48.5 |
| 基差JM2409（蒙5#） | -95.5 | -36.0 | -59.5 |
| 基差JM2409（蒙3#） | -195.5 | -137.0 | -58.5 |
| 基差J2405（山东准一到厂） | -436.0 | -416.0 | -20.0 |
| 基差J2405（山西准一到厂） | -426.0 | -406.0 | -20.0 |
| 基差J2405（日照港准一平仓） | -266.0 | -246.0 | -20.0 |
| JM2405-JM2409 | -110.5 | -76.5 | -34.0 |
| J2405-J2409 | -112.0 | -97.5 | -14.5 |
三、价格及持仓情况
-
北方港口焦煤报价：
- 京唐港：2090元/吨
- 青岛港：2095元/吨
- 连云港港：2095元/吨
- 日照港：1910元/吨
- 天津港：2085元/吨
-
4月9日汾渭CCI冶金煤指数：
- S1.3G75主焦（山西煤）介休：1480元/吨（-40）
- S1.3G75主焦（蒙5）沙河驿：1534元/吨（-）
- S1.3G75主焦（蒙3）沙河驿：1433元/吨（-）
-
持仓变动：
- 焦煤JM2409：多头增仓10775手，空头增仓12745手
- 焦炭J2405：多头减仓456手，空头减仓739手
四、趋势强度
- 焦炭趋势强度：1
- 焦煤趋势强度：1
趋势强度取值范围为【-2, 2】，1表示中性偏弱，市场整体缺乏明确趋势。
五、主要观点与建议
1. 主要观点
- 负反馈逻辑持续影响市场：炉料成本受到压制，市场对终端需求的预期仍偏弱。
- 终端需求未明显改善：焦企炼焦煤可用天数降至4-5天，焦炭第七轮提降落地，导致焦企亏损加剧，采购情绪消极。
- 库存结构性分化：虽然总库存处于历史低位，但上游生产环节因下游去库而被动累库，导致库存结构矛盾。
- 供需矛盾未明显缓解：国内供应难以显著恢复，而下游低开工率使得供需矛盾未被放大，市场仍处于震荡状态。
2. 建议
- 短期内焦炭与焦煤市场以低位震荡为主，不宜追高。
- 关注终端需求释放节奏，若需求持续改善，市场或有反弹机会。
- 建议投资者保持谨慎，控制仓位，等待趋势明朗后再做决策。
六、免责声明
本报告仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身情况独立判断，不依赖本报告进行具体操作。
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