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PVC期货早报总结 - 2026年8月17日

核心内容概述

本报告为2026年8月17日的PVC期货早报，由大越期货投资咨询部金泽彬发布。报告从基本面、持仓数据、基差走势、库存情况、期货行情、成本利润、供需平衡等多个角度对PVC市场进行了分析，提供了对当前市场状况和未来走势的判断。

主要观点

1. 供给端分析

• PVC产量：2026年7月PVC产量为188.5946万吨，环比增加4.34%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为70.97%，环比减少0.038个百分点。
• 电石法与乙烯法产量：
  • 电石法产量30.706万吨，环比减少4.49%。
  • 乙烯法产量12.196万吨，环比减少2.26%。
• 检修情况：下周预计检修减少，排产将略有增加，供给压力有所缓解。

2. 需求端分析

• 下游开工率：
  • 管材开工率为30.6%，环比减少1.6个百分点，低于历史平均水平。
  • 薄膜开工率为39.65%，环比减少8.21个百分点，低于历史平均水平。
  • 糊树脂开工率为67.95%，环比减少4.75个百分点，高于历史平均水平。
• 需求恢复：当前需求与历史平均水平接近，但整体恢复速度偏慢。

3. 成本端分析

• 电石法利润：-670.41元/吨，环比亏损减少5.00%，但仍低于历史平均水平。
• 乙烯法利润：-633.15元/吨，环比亏损减少6.00%，同样低于历史平均水平。
• 成本支撑：电石法与乙烯法成本均走强，整体成本压力上升。

4. 库存情况

• 厂内库存：27.7763万吨，环比减少5.33%。
• 电石法厂库：19.856万吨，环比减少6.56%。
• 乙烯法厂库：7.9203万吨，环比减少2.10%。
• 社会库存：47.808万吨，环比微增0.04%。
• 库存可产天数：4.78天，环比减少2.44%。

5. 基差走势

• 基差：08月14日，华东SG-5现货价格为4540元/吨，09合约基差为24元/吨，现货升水期货。

6. 期货行情

• 价格走势：09合约期价收于MA20下方，MA20向上。
• 主力持仓：主力净空，空头增加。
• 价格区间：PVC2609预计在4448-4544元/吨区间震荡。

7. 供需平衡与预期

• 供需宽松：供给压力减少，但需求恢复缓慢，总体供需宽松，限制价格上行空间。
• 成本支撑：电石法与乙烯法成本走强，提供一定支撑。
• 宏观因素：持续关注宏观政策及出口动态。

关键信息

利多因素

• 政策提振预期
• 检修增多，供给压力减少
• 出口接单改善
• 成本支撑尚存

利空因素

• 高库存压制
• 需求恢复缓慢
• 新增产能释放
• 现货跟涨乏力

主要逻辑

• 宏观利好与弱现实博弈：政策预期支撑市场情绪，但实际需求恢复缓慢，限制价格上涨空间。
• 供需宽松：供给压力减少，但需求未明显改善，库存仍处中性位置，价格或震荡筑底。

风险点

• 政策落地不及预期
• 原油价格剧烈波动
• 库存去化受阻

数据来源

• WIND
• 上海钢联
• 大越期货

总结

当前PVC市场处于宏观利好与弱现实博弈的阶段，供给端压力有所缓解，但需求端恢复缓慢，库存仍处于中性水平。电石法和乙烯法成本均走强，提供一定支撑。PVC2609合约预计在4448-4544元/吨区间震荡，需持续关注宏观政策及出口动态。整体来看，市场可能呈现震荡筑底的走势。