20260911-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司发布，内容涵盖钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁六大品种的市场分析，以及相关分析师的联系方式和风险提示。报告基于市场供需、成本变化、政策影响等多方面因素，对各品种的短期走势进行预判，并给出操作评级。

操作评级一览

注：三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前具备相对恰当的投资机会。

各品种分析要点

钢材

• 盘面走势：今日盘面继续回落。
• 需求端：螺纹表需有所好转，产量小幅回升，库存延续去化；热卷需求、产量均有所回落，库存缓慢下降。
• 铁水产量：小幅回落，钢厂亏损扩大，后期高炉减产压力仍存。
• 下游行业：地产投资大幅下滑，基建、制造业投资降幅扩大，内需偏弱。
• 出口情况：8月钢材出口环比持平。
• 市场预期：终端需求疲弱，成本传导不畅，盘面短期承压，关注宏观情绪变化。

铁矿

• 盘面走势：今日盘面下跌。
• 供应端：全球发运量高位略有下滑，国内到港量环比增加，港口库存继续下滑。
• 需求端：淡旺季切换，终端需求待改善，钢厂复产意愿受低利润压制。
• 成本支撑：外部地缘冲突反复，油价偏高，海运费上涨，成本支撑上移。
• 市场预期：预计走势震荡为主。

焦炭

• 价格走势：日内价格走弱。
• 供应端：焦炭日产大幅下降，库存持续下滑。
• 需求端：铁水小幅反弹，但钢厂利润依旧较低。
• 成本影响：焦煤供应紧张，焦炭端难以让利。
• 市场预期：盘面贴水，蒙煤通关数下降，关注安监影响及钢材库存消纳情况。

焦煤

• 价格走势：日内价格走弱。
• 供应端：受安监影响，煤矿复产缓慢，供应仍偏紧张。
• 需求端：铁水小幅下降，终端库存略有增加。
• 市场预期：供需双弱格局持续，关注蒙煤通关恢复及钢材库存变化。

硅锰

• 价格走势：日内价格走弱。
• 供应端：硅锰供应小幅反弹，供应保持温和过剩。
• 需求端：铁水产量小幅反弹，锰矿库存大幅增加。
• 市场预期：锰矿价格承压，预计价格反弹空间受限。

焦煤

• 价格走势：日内价格走弱。
• 供应端：受安监影响，煤矿产量复产缓慢。
• 需求端：铁水小幅下降，终端库存略有增加。
• 市场预期：供需双弱格局持续，关注蒙煤通关恢复及钢材库存变化。

硅铁

• 价格走势：日内价格走弱。
• 成本支撑：兰炭价格走高，成本支撑较强。
• 需求端：铁水产量继续下降，出口需求下降，但中长期维持稳定。
• 供应端：产量抬升，厂内及仓单库存小幅下降。
• 市场预期：受盘面带动供应增加，需提防管控风险导致价格回调。

风险提示

1. 外部摩擦升温
2. 国内需求超预期
3. 政策大幅变化

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