20191125-中泰证券-通信行业深度报告_从4G迁移历史判断5G手机发展爆发点_17页_1mb

5G手机发展爆发点分析总结

核心内容

本报告分析了从4G迁移历史推断5G手机发展的关键时间节点，认为5G手机将在2020年迎来爆发式增长。通过回顾4G时代用户迁移路径和市场发展规律，报告指出经济型机型在推动用户快速迁移方面具有重要作用，并预测2020年将成为5G手机全面起量的起点。

主要观点

• 经济型机型是用户迁移的核心手段：4G时代，千元机的普及推动了用户从3G向4G的快速迁移，预计5G时代也将通过经济型手机加速用户向5G网络迁移。
• 运营商主导5G手机市场：2020年，运营商将主导5G手机市场，推动经济型机型的大量销售，以提高5G用户渗透率和网络利用率。
• 智能手机是5G终端发展的先发产品：智能手机作为5G终端的一种形式，将是推动5G终端规模发展的主力，同时将带动消费者换机需求的提升。
• 5G产业链将经历重大变革：随着Massive-MIMO等技术的普及，5G手机产业链将面临新的技术挑战和产业机遇，射频器件、天线集成等领域将出现新空间。
• ODM厂商将受益于5G发展：ODM行业竞争门槛提高，具备技术、产能、供应链管理能力的龙头厂商将在5G手机市场中占据优势。

关键信息

4G迁移历史参考

• 4G用户增长迅速：2013年我国进入4G时代，至2019年10月，4G用户已达到12.69亿户，仅用时1年即突破1亿用户。
• 千元机推动用户迁移：4G时代，千元机占比高达49%，推动用户一年内增长至9700万户，其中中国移动4G用户达到9000万户。
• 手机市场集中度提升：2014年TOP5市场份额为48%，2018年提升至84%，显示市场逐步向头部品牌集中。

5G发展预期

• 2020年5G手机爆发：预计2020年国内新增5G基站50万站以上，5G手机将全面起量，中国5G智能手机市场有望达到千万至亿级规模。
• 5G用户目标：中国移动计划2020年发展7000万5G用户，销售1亿部5G手机和5000万台家庭泛智能终端。
• 5G手机价格趋势：5G手机价格将逐步回落至千元机水平，以提升市场接受度和用户渗透率。

产业链机遇

• ODM厂商迎来新机遇：ODM行业竞争门槛提高，龙头厂商将凭借平台化趋势、低成本、高效供应链管理等优势成为5G终端厂商的重要合作伙伴。
• 5G技术推动产业链变革：Massive-MIMO技术的普及将对射频器件、天线集成等提出新要求，带动产业链从材料、工艺到生产制造的全面升级。
• 物联网与云计算相关企业受益：随着5G网络的普及，物联网及云与边缘计算相关企业将迎来增长机会。

投资建议

• 重点推荐ODM龙头厂商：如闻泰科技，关注5G手机产业链。
• 关注相关企业：
  • 5G手机产业链：电连技术、卓胜微、信维通信、硕贝德
  • 物联网相关产业链：移为通信、广和通、移远通信、拓邦股份、和而泰
  • 云与边缘计算供应商：宝信软件、光环新网、数据港

风险提示

• 资本支出和运营成本变化不及预期：可能影响相关产业链公司的业绩表现。
• 5G业务进展不及预期：5G标准化和产品研发进度若落后，将影响5G市场发展。
• 政策扶持力度不及预期：若国家对5G、物联网等新兴领域的支持力度减弱，将影响运营商创新业务的发展。
• 中美关系缓和低于预期：可能对5G相关技术进口和供应链产生影响。
• 市场系统性风险：股市整体波动可能影响投资回报。

图表与数据支持

• 图表1-3：展示了我国3G和4G用户数及手机出货量的历史趋势。
• 图表4-13：反映了4G手机市场格局、价格分布及品牌市场份额变化。
• 图表14-27：提供了全球5G时间进度表、5G资本开支预测、ODM行业竞争门槛等关键数据支持。

结论

5G手机发展将复制4G手机的发展路径，经济型机型将成为推动用户迁移的核心手段。随着运营商加速5G网络建设，智能手机作为5G终端的先发产品，将在2020年迎来全面爆发，带动相关产业链迎来新机遇。ODM厂商、物联网及云计算企业有望成为5G时代的重要受益者。