20240824-德邦证券-伟星新材-002372.SZ-24H1深耕零售提升市占率_收入增速及盈利维持韧性_4页

伟星新材2024年中报分析总结

公司业绩表现

2024年上半年，伟星新材实现营业收入234.3亿元，同比增长47.3%。尽管行业整体低迷（如房地产投资同比降10.1%），公司依靠深化零售渠道策略，成功实现逆势增长。

期内毛利率达到42.11%，同比提升0.95个百分点，主要受益于原材料价格低位运行。但由于非经常性收益减少，归母净利润同比下降31.23%，扣非净利润仅微幅下滑0.37%。

经营亮点

1. 零售渠道转型成效显著：公司通过强化零售市场深耕，提升产品市占率，支撑收入增长。

2. 系统集成能力提升：通过收购浙江可瑞，公司从单一管材供应商扩展为舒适家居系统解决方案服务商，增强服务能力。

3. 国际化战略稳步推进：海外市场收入168亿元，同比增长273.9%，占营收比重升至7.16%，有效对冲国内需求压力。

4. 持续研发投入：研发费用持续投入，保持技术领先地位。

5. 盈利能力强劲：2024-2026年预测归母净利润稳定增长，目前股价对应PE为1400-1157倍。

投资建议与风险

证券分析师维持“买入”评级，维持盈利预测，目标PE逐步下降显示成长性预期未减。

需关注的风险：宏观经济波动、原材料价格企变、新业务整合进度

关注要点

公司在产品结构优化与渠道战略转型方面取得显著进展，产品市占率提升与零售渠道加强是未来增长的核心驱动力。