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研究早观点总结

通信行业动向

1. 华为昇腾芯片升级：2025年华为连接大会上发布新一代昇腾芯片路线图。昇腾950PR（2026Q1）和950DT（2026Q4）在算力、互联带宽和HBM存储方面显著提升，尤其超节点产品如Atlas950SuperPoD支持内存/SSD/DPU池化，采用UB-Mesh混合网络架构，国产算力集群设计标志性突破。
2. 英伟达入股英特尔：双方合作将推动GPU与CPU联动，优化数据中心架构，加速NVLINK与CXL协议的融合发展，利好高速网卡、光模块等产业链。
3. 估值与建议：关注寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、海光信息、澜起科技、国产超节点企业（如中兴通讯、紫光股份）及昇腾相关企业（如烽火通信、华工科技）。
4. 市场表现：2025年9月市场整体上涨，通信指数小幅下跌。领涨板块包括液冷、物联网、IDC等，重点个股如剑桥科技、浪潮信息涨幅显著。

纺织服装行业动态

1. 品牌合作与扩张：特步在新加坡开设首家中外跑步俱乐部，融合高性能装备与社区空间；FILA续约中国网球公开赛，成为独家运动鞋服赞助商，推动本土网球文化发展。
2. 行业表现：纺织服装板块本周下跌2.59%，板块内服装家纺跌幅最大（-2.89%）。行业虽消费增速改善，但针织服装、饰品板块估值仍处高位。
3. 投资策略：推荐361度、特步国际，关注申洲国际、百隆东方（高股息）、耐克恢复情况（影响纺织出口估值）。

公司点评：美格智能

1. 业绩与增长：2025年上半年营收同比增长超44%，净利润扭亏为盈，其模组+方案双驱动模式持续渗透车载、智能物联网等领域。
2. 产品创新：推出高算力AI模组（如SNM970），参与CES展会并合作开发人形机器人、AI终端产品，垂直于车联网、AR眼镜等场景，技术积累助力行业龙头地位。
3. 海外市场拓展：5G模组出海表现优异，北美市场Fast-Frequency产品需求强劲，未来有望借助FWA、WiFi7技术延续增长。
4. 风险提示：市场竞争加剧、产品质量问题可能影响业绩表现。

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