20251224-大越期货-碳酸锂期货早报_30页_1mb

碳酸锂期货早报总结

核心内容概览

2025年12月24日，碳酸锂期货市场整体呈现震荡走势，主要受供需关系及成本变化影响。整体市场情绪较为复杂，需关注供给端、需求端及成本端的动态变化。

主要观点

供给端

• 上周碳酸锂产量为22045吨，环比增长0.21%，高于历史同期平均水平。
• 锂矿石端：锂辉石精矿成本为107766元/吨，环比增长3.68%，生产利润为-10149元/吨，亏损扩大；锂云母精矿成本为103138元/吨，环比增长3.11%，生产利润为-7988元/吨，亏损。
• 盐湖端：季度现金生产成本为31477元/吨，显著低于矿石端成本，盈利空间充足，排产积极性高。
• 进口量：碳酸锂进口量为22035吨，预测下月进口量将增加至27000吨，环比增长22.42%。
• 锂矿进口：锂辉石月度进口量为677528吨，环比增长27.59%；澳大利亚进口量为425032吨，环比增长44.92%。

需求端

• 磷酸铁锂样本企业库存为102271吨，环比减少1.33%；三元材料样本企业库存为18091吨，环比减少2.33%。
• 预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。
• 新能源车市场：动力电池总装车量预计增长至84100GWh，环比增长10.66%；新能源车销量为182.3万辆，环比增长6.30%；新能源车渗透率为53.16%，环比增长2.96%。

成本端

• 锂辉石精矿CIF价格日度环比增长，但低于历史同期水平。
• 盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强劲。
• 多数生产环节亏损，但盐湖端盈利明显，排产积极性高。

关键信息

基差与库存

• 基差：12月23日，电池级碳酸锂现货价为99500元/吨，05合约基差为-20860元/吨，现货贴水期货。
• 总体库存：碳酸锂总体库存为110425吨，环比减少0.94%，但高于历史同期平均水平。
• 冶炼厂库存：18090吨，环比减少5.58%，低于历史同期。
• 下游库存：41485吨，环比减少2.93%，高于历史同期。
• 其他库存：50850吨，环比增加2.58%，高于历史同期。

盘面与持仓

• 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空减，偏空。

供需平衡

• 碳酸锂月度供需平衡为-16805万吨，环比减少5738万吨。
• 氢氧化锂供需平衡为385万吨，环比增长974万吨。
• 磷酸铁锂供需平衡为-4779吨，环比下降20012.50%。
• 三元前驱体供需平衡为-4920吨，环比下降5.32%。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 在供需紧平衡的背景下，市场情绪受消息面影响较大，出现震荡走势。
• 成本端波动显著，盐湖端因成本优势仍具竞争力，而矿石端亏损明显，排产积极性较低。
• 需求端有所强化，但进口量增加可能对市场形成一定压力。

风险点

• 锂云母厂家可能继续减产，影响供应。
• 矿石端或盐湖端可能因检修、停减产计划对市场造成冲击。
• 产业出清时间点可能影响市场供需结构。

总结

碳酸锂期货市场在2025年12月24日呈现震荡走势，主要受供需关系和成本变化影响。供给端方面，锂矿石端成本上升，生产利润下滑，而盐湖端成本优势明显，盈利空间充足。需求端方面，新能源车市场表现强劲，动力电池装车量和销量均有所增长，但碳酸锂进口量增加可能对市场形成一定压力。市场情绪较为复杂，需关注消息面及产业出清时间点等风险因素。