20260809-创元期货-多晶硅周报_反内卷联合挺价_市场情绪升温_16页_1mb

多晶硅周报总结

核心内容概述

本报告为2026年8月9日发布的多晶硅行业周报，分析了近期市场动态、价格变化、供需状况及行业风险因素，强调了市场情绪升温与波动率上升的趋势，同时指出供需结构的错配和下游承接能力的不足。

主要观点

1. 市场情绪与价格波动

• 市场联合挺价：受头部企业签署《反内卷倡议书》影响，企业承诺不低价倾销，市场情绪升温。
• 价格跳涨：多晶硅现货价格因挺价预期大幅上涨，N型颗粒硅价格周环比上涨20.0%，N型复投料及价格指数周环比上涨17.6%。
• 波动率上升：市场预期波动率显著上升，短期价格波动可能加剧。
• 下游跟进不足：尽管多晶硅价格上涨，但硅片和组件价格未明显跟涨，下游承接能力仍面临考验。

2. 供给端动态

• 周产量增长：多晶硅周产量为2.59万吨，环比增长5.7%，月度增幅达19.4%。
• 西南复产：随着丰水期来临，西南地区多晶硅产能持续恢复，推动整体产量上升。

3. 需求端表现

• 开工率回升：组件和电池片企业开工率小幅反弹，产量环比增长14%和25%。
• 需求弹性改善：随着产量逐步恢复，需求弹性有所改善，上游库存压力缓解。
• 组件价格偏弱：TOPcon系列组件价格涨跌互现，整体仍偏弱，反映下游需求疲软。

4. 库存情况

• 多晶硅库存：周度库存升至28万吨，环比增长1%。
• 硅片库存：折算多晶硅库存升至5.23万吨，环比增长5%。
• 电池片库存：折算多晶硅库存下降4%，主要因下游排产提升与采购节奏加快。
• 组件库存：折算多晶硅库存小幅增长2%，整体库存仍处于高位。
• 总库存：上下游硅元素总库存升至68.22万吨，环比增长1%。

关键信息

5. 政策与外部影响

• 美国政策：8月6日，特朗普签署行政令，设定多晶硅最低进口价格并加征15%关税，计划于2026年12月生效，同时推出“回流美国”激励计划。
• 出口影响：美国政策可能刺激抢出口，带动下半年需求上升，尤其影响美洲市场，预计第四季度出口有望改善。
• 行业风险：短期内头部企业抱团挺价可能增加市场波动，但长周期内光伏利用率下降、IRR偏低等问题仍对价格形成压制。

6. 其他材料价格

• 硅粉：价格稳定，99硅粉和553#硅粉报价均为9400元/吨。
• 三氯氢硅：价格稳定在3435元/吨。
• 光伏玻璃：价格有所上涨，2.0mm单玻报价9.5元/平方米，周环比上涨3.8%。
• 光伏胶膜：价格稳定，EVA胶膜报价10250元/吨。
• 银价波动：银价整体上涨，银粉、正银粉、背银粉及银浆价格周环比均上涨6%左右。

行业关注点

• 宏观扰动：美国政策对出口及价格的影响需密切关注。
• 库存去化：硅片与组件库存仍处高位，去化速度缓慢。
• 行业出清节奏分化：头部企业通过联合挺价延缓产能出清，但落后产能仍可能被淘汰。

投资建议

• 建议投资者关注多晶硅价格波动风险，同时留意下游需求变化及政策对出口的影响。
• 行业长期仍面临供需矛盾，短期价格波动可能加剧，需谨慎操作。

创元研究团队

• 宏观金融组：刘钇含、金芸立、何燚、崔宇昂
• 有色金属组：李玉芬、贺崧泽、夏鹏、吴开来、余烁
• 黑色建材组：陶锐、韩涵、安帅澎
• 能源化工组：高赵、白虎、常城、母贵煜
• 农副产品组：张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿

免责声明

• 本报告仅供创元期货客户使用，基于公开信息，不构成投资建议。
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附：重点数据一览

总结

本周多晶硅市场在“反内卷”倡议和政策刺激下情绪升温，价格跳涨，但下游价格未同步上涨，市场仍存在供需错配。多晶硅周产量增长，库存小幅累库，硅片库存上升，电池片库存下降，整体呈现上游高库存、下游低库存格局。美国政策可能推动出口增长，但长期来看，行业仍面临利用率下降、IRR低迷等挑战。建议投资者关注价格波动及政策影响，谨慎应对市场变化。