20210315-万联证券-汽车行业周观点报告_销量保持高增长_关注新能源车安全题材_10页_943kb

汽车行业周观点报告总结

核心内容

本报告主要分析了2021年3月汽车行业整体及子板块的市场表现、行业动态、公司公告以及未来投资展望，强调了汽车行业在经济恢复和消费信心提升背景下的稳健复苏趋势，同时重点关注新能源汽车的发展机遇和安全技术革新。

主要观点

• 行业整体表现：
  汽车行业周指数下跌3.26%，跑输沪深300指数1.04个百分点。其中，乘用车板块跌幅最大（-5.24%），而商用载货车则小幅上涨（+1.11%）。

• 市场预期：
  随着经济平稳恢复和消费信心改善，预计上半年汽车行业将保持稳健复苏。同时，由于无风险利率上行和业绩真空期，部分高估值个股出现调整，但估值下探至低估状态，具备投资价值。

• 新能源车发展：
  新能源汽车销量持续增长，2月销量达11.0万辆，同比增长5.8倍。发改委将引导更多城市放开新能源汽车限购，进一步刺激市场需求。广汽埃安推出的“弹匣电池”技术，实现了三元锂电池整包针刺不起火，重新定义了行业安全标准，提升了市场对新能源车安全的关注。

• 投资建议：
  建议关注低估值一线自主乘用车企及优质零部件供应商。同时，新能源车热管理及其他核心零部件供应商将成为重点投资对象。

关键信息

1. 行情回顾

• 板块表现：
  汽车行业指数上周下跌3.26%，跑输沪深300指数1.04个百分点。

  • 乘用车板块下跌5.24%
  • 商用载货车上涨1.11%
  • 商用载客车下跌4.94%
  • 汽车零部件下跌2.41%
  • 汽车服务下跌2.27%
  • 其他交运设备下跌0.99%

• 个股表现：
  上周涨幅前五的个股为：云内动力（+16.39%）、江铃汽车（+12.66%）、中国铁物（+11.49%）、四通新材（+11.09%）、正裕工业（+10.48%）。
  跌幅前五的个股为：文灿股份（-17.38%）、凯龙高科（-15.47%）、苏奥传感（-12.72%）、南方轴承（-12.51%）、东风汽车（-12.03%）。

• 估值情况：

  • 汽车行业整体PE（TTM）为28.5倍，高于近9年均值18.4倍。
  • 汽车零部件PE为27.2倍，高于历史均值23.5倍。
  • 汽车行业整体PB为2.4倍，高于历史均值2.3倍。
  • 零部件PB为2.7倍，高于历史均值2.6倍。

2. 行业重要动态

• 智能网联汽车发展：
  工信部成立智能网联汽车推进组，推动关键技术的研发与标准制定，强调加快智能网联汽车产业发展。

• 新能源车安全技术突破：
  广汽埃安发布“弹匣电池”系统安全技术，首次实现三元锂电池整包针刺不起火，重新定义行业安全标准。

• 行业增长态势：
  2021年2月汽车销量145.5万辆，同比增长364.8%，1-2月累计销量395.8万辆，同比增长76.2%。
  传统汽车市场表现强劲，新能源汽车销量同比增长5.8倍，持续高增长。

3. 公司重点公告

• 长城汽车：
  公布公开发行A股可转换公司债券预案，拟融资不超过3.5亿元用于新车型研发和汽车数字化项目。

• 湘油泵：
  控股股东一致行动人、副董事长许文慧计划在未来6个月内增持公司股份，增持比例不低于总股本的0.5%，不超过2%。

• 卡倍亿：
  拟投资2.4亿元建设新能源汽车线缆生产线项目，以支持中长期发展。

4. 行业重点数据跟踪

• 经销商库存：
  2月库存预警指数为52.2%，较上月下降7.9个百分点，主要受去年低基数影响。

• 周日均零售销量：
  2021年3月第一周日均零售销量为3.5万辆，同比增长2%。预计两会后地方政府将加码汽车消费政策，带动零售增长。

• 传统汽车销量：
  2月乘用车销量115.6万辆，同比增长409.9%；轿车销量52.8万辆，同比增长452.4%；SUV销量56.6万辆，同比增长218.4%；MPV销量4.6万辆，同比增长218.4%。

• 商用车销量：
  2月客车销量2.4万辆，同比增长206.7%；货车销量27.5万辆，同比增长250.2%，其中重卡销量11.8万辆，同比增长214.9%。

• 新能源汽车销量：
  2月新能源汽车销量11.0万辆，同比增长584.7%；新能源乘用车销量10.6万辆，同比增长627.4%；新能源商用车销量0.4万辆，同比增长149.9%。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 政策不及预期
• 全球疫情反复

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

总结

当前汽车行业在经济恢复和政策支持下保持稳健复苏，新能源车在销量和技术创新方面表现突出，建议关注低估值一线自主乘用车企及优质零部件供应商。同时，随着“315”晚会可能带来的安全话题关注，新能源车热管理及其他核心零部件将成为重点投资方向。行业整体估值处于相对高位，但部分个股已进入低估区间，年报行情或将成为市场关注焦点。风险方面，需警惕销量不及预期、政策变化及全球疫情反复等不确定因素。