20231027-国金证券-振华科技-000733.SZ-需求延迟业绩阶段性放缓_平台化发展支撑长期成长_8页_1mb

公司前三季度营收增长58%至603亿元，归母净利润增长105%至206亿元，但第三季度营收同比下降79%，归母净利润降106%，主要由于军用电子元器件订单阶段性放缓。毛利率从60.8%下降至Q3的56.6%，净利率虽前三季度升至34.1%，但Q3略有下降。公司强化费用控制，期间费用率同比降21pct。募投项目推进，平台化发展支撑长期成长。预测2023-2025年归母净利润将增长152%、167%和202%，维持“买入”评级，但风险包括元器件价格下降和国产化进度不确定性。