20260924-大越期货-焦煤焦炭早报_20页_1mb
报告摘要
焦煤焦炭早报总结（2026-9-24）
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的焦煤与焦炭市场早报，内容涵盖基本面、价格走势、库存情况、主力持仓、市场预期及利多利空因素分析。报告强调当前市场供需格局及价格走势的不确定性，提醒投资者关注政策变化与市场情绪。
焦煤市场分析
基本面
- 山西停产煤矿数量缓慢减少，沁源地区复产节奏加快，但整体复产速度偏慢，实际产量恢复有限。
- 已复产矿井生产负荷普遍偏低，受安监严格、井下条件复杂、生产许可证到期等多重因素制约。
- 保供政策虽推动复产，但审批程序耗时较长，短期内煤矿提产空间受限，供应偏紧格局尚未改善。
基差
- 现货价格为1700元/吨，基差为197元，现货升水期货，对焦煤价格形成支撑。
库存
- 总样本库存为1850万吨，较上周减少21万吨，库存下降趋势偏多，有助于价格支撑。
盘面
- 价格在20日线下方，技术面偏空。
主力持仓
- 焦煤主力净空，空头减仓，市场情绪偏空。
市场预期
- 山西煤矿复产缓慢，实际供应增量有限，短期内难以改善供应偏紧格局。
- 铁水产量维持高位，刚性消耗尚未消失，但焦钢企业采购放缓，钢材价格疲软对焦煤形成利空。
- 若钢厂对焦炭提降落地，焦煤价格将失去最后的需求支撑，下行空间进一步打开，预计短期焦煤价格或暂稳运行。
利多因素
- 铁水产量上涨
- 供应难有增量
利空因素
- 焦钢企业对原料煤采购放缓
- 钢材价格疲软
焦炭市场分析
基本面
- 焦企生产积极性因利润改善有所回升，独立焦企产能利用率边际提升，但提产幅度有限。
- 原料焦煤成本偏高，仍制约行业整体开工率，多数焦企保持限产。
基差
- 现货价格为2070元/吨，基差为101.5元，现货升水期货，对焦炭价格形成支撑。
库存
- 总样本库存为884万吨，较上周减少36万吨，库存下降趋势偏多，有助于价格支撑。
盘面
- 价格在20日线下方，技术面偏空。
主力持仓
- 焦炭主力净多，多头增仓，市场情绪偏多。
市场预期
- 焦炭市场呈现供应边际回升、需求刚性托底但采购收缩的特征。
- 节前钢厂补库需求客观存在，叠加焦企低库存运行，供需矛盾尚不突出。
- 市场情绪偏空，预计短期焦炭价格或暂稳运行。
利多因素
- 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升
利空因素
- 钢厂利润空间受到挤压
- 补库需求已有部分透支
价格数据
焦煤进口价格（9月23日）
| 口岸 | 品名 | 产地 | 价格（元/吨） | 涨跌 |
|---|---|---|---|---|
| 甘其毛都 | 蒙5#(原煤) | 蒙古国 | 1670 | ↑35 |
| 甘其毛都 | 蒙5#(精煤) | 蒙古国 | 1963 | - |
| 甘其毛都 | 蒙4#(原煤) | 蒙古国 | 1610 | - |
| 甘其毛都 | 蒙3#(精煤) | 蒙古国 | 1820 | ↑40 |
| 甘其毛都 | 1/3焦煤(原煤) | 蒙古国 | 1210 | - |
| 河北唐山 | 蒙5#(精煤) | 蒙古国 | 2090 | - |
焦炭港口价格（9月23日）
| 类别 | 港口 | 品名 | 产地 | 价格（元/吨） | 涨跌 |
|---|---|---|---|---|---|
| 贸易出库 | 日照港 | 准一级冶金焦 | 山西 | 1920 | -10 |
| 贸易出库 | 日照港 | 一级冶金焦 | 山西 | 2020 | -10 |
| 贸易出库 | 日照港 | 准一级冶金焦（干熄） | 山西 | 2080 | -10 |
| 贸易出库 | 青岛港 | 准一级冶金焦 | 山西 | 1920 | -10 |
| 贸易出库 | 青岛港 | 一级冶金焦 | 山西 | 2020 | -10 |
| 贸易出库 | 天津港 | 准一级冶金焦 | 山西 | 1920 | -10 |
| 贸易出库 | 天津港 | 一级冶金焦 | 山西 | 2020 | -10 |
| 工厂平仓 | 日照港 | 二级冶金焦 | 内蒙古 | 2120 | - |
| 工厂平仓 | 日照港 | 准一级冶金焦 | 山西 | 2220 | - |
| 工厂平仓 | 日照港 | 准一级冶金焦（干熄） | 山西 | 2495 | - |
| 工厂平仓 | 日照港 | 一级冶金焦 | 山西 | 2320 | - |
| 工厂平仓 | 日照港 | 一级冶金焦（干熄顶装） | 山西 | 2730 | - |
| 工厂平仓 | 青岛港 | 准一级冶金焦 | 山西 | 2220 | - |
| 工厂平仓 | 青岛港 | 一级冶金焦 | 山西 | 2320 | - |
| 工厂平仓 | 天津港 | 准一级冶金焦 | 山西 | 2220 | - |
| 工厂平仓 | 天津港 | 一级冶金焦 | 山西 | 2320 | - |
库存情况
焦煤港口库存
- 334万吨，较上周持平。
焦炭港口库存
- 207万吨，较上周减少10万吨。
独立焦企库存
- 焦煤库存783万吨，较上周减少9万吨。
- 焦炭库存62万吨，较上周减少1万吨。
钢厂库存
- 焦煤库存733万吨，较上周减少12万吨。
- 焦炭库存615万吨，较上周减少25万吨。
其他关键指标
焦炉产能利用率
- 独立焦企产能利用率处于低位，受原料成本制约。
吨焦平均盈利
- 亏损情况持续，盈利压力较大。
焦炭日均产量
- 独立焦企日均产量有所下降，显示生产受限。
焦炭月度产量
- 产量数据未明显回升，市场供应仍偏紧。
高炉开工率
- 高炉开工率维持高位，支撑铁水产量。
铁水产量
- 日均铁水产量维持高位，刚性消耗未消失。
数据来源
- 焦煤与焦炭价格：Mysteel
- 库存与产能利用率：Wind、Mysteel
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