20210714-华泰期货-宏观大类日报_美国通胀再超预期_美债利率有所抬升_10页

文档总结

核心内容

本文档主要分析了当前全球宏观经济形势，特别是中美两国的通胀数据、进出口情况、美债利率变化、商品市场走势以及权益和外汇市场的动态。同时，也对投资策略、风险点和相关研究资料进行了简要概述。

主要观点

1. 中国外贸表现

• 中国上半年货物贸易进出口总值达18.07万亿元，同比增长27.1%。
• 出口增长28.1%，进口增长25.9%。
• 6月出口同比增长20.2%，进口同比增长24.2%。
• 海关总署预计下半年进出口增速将放缓，但全年仍有望保持较快增长。

2. 美国通胀数据

• 美国6月CPI环比上涨0.9%，同比上涨5.4%，均创2008年以来新高。
• 核心CPI环比上涨0.9%，同比上涨4.5%，为1991年以来最大涨幅。
• 市场预期通胀数据将回落，但实际数据超预期，推动10Y美债利率上升至1.42%。

3. 美联储Taper预期

• 美联储Taper时间表预计将在8月杰克森霍尔央行会议上公布。
• 市场认为Taper可能在年底正式实施。
• 需警惕新兴市场股指因“抢跑”而出现的风险。

4. 商品市场走势

• 商品市场呈现内外分化，中国内需型商品维持高位宽幅震荡。
• 海外商品仍受利好推动，尤其是能化和有色板块。
• 需关注疫情反复和欧佩克增产的不确定性。

5. 权益市场

• 全球重要股指波动较大，需关注市场情绪和政策变化。
• PE和PB等估值指标显示市场对未来的预期较为谨慎。
• 申万行业涨跌幅显示部分板块表现优于其他板块。

6. 利率市场

• 美债利率因通胀数据走高，10Y美债利率上升至1.42%。
• 各期限国债利率曲线显示市场对利率走势的预期有所变化。
• 2年期和10年期国债利差反映市场对短期和长期利率的判断。

7. 外汇市场

• 美元指数和人民币汇率波动，需关注全球货币政策变化和市场流动性。

关键信息

• 中美经济表现：中国外贸持续增长，美国通胀数据超预期，推动美债利率上升。
• Taper预期：美联储可能在8月宣布Taper计划，年底公布具体时间表。
• 商品市场：中国内需型商品高位震荡，海外商品受利好支撑。
• 权益市场：全球股指波动，需关注市场情绪和估值变化。
• 风险因素：地缘政治、全球疫情、中美关系恶化是主要风险点。
• 投资策略：对商品、股指等风险资产保持中性态度，关注美债利率变化。

投资咨询业务资格

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研究员信息

• 侯峻：从业资格号F3024428，投资咨询号Z0013950
• 蔡劭立：电话0755-23887993，邮箱caishaoli@htfc.com，从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617
• 彭鑫：电话010-64405663，邮箱pengxin@htfc.com，从业资格号F3066607
• 高聪：电话021-60828524，邮箱gaocong@htfc.com，从业资格号F3063338

相关研究

• FICC与金融期货半年报：分析全球流动性变局下的大类资产结构性机会。
• 宏观大类点评：关注国内经济温和放缓对内需型商品的影响。
• 商品策略专题：探讨内外经济节奏分化下的商品配置策略。

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