20210719-万联证券-化工行业周观点_丁二烯价格急速大幅走高_云南地区再受限电要求黄磷价格上涨_11页_1mb

化工行业周观点总结（07.12-07.18）

核心内容

市场表现

• 上周CS基础化工指数上涨2.05%，同期沪深300指数上涨0.50%，基础化工指数领先大盘1.55个百分点。
• 石油石化指数上涨5.27%，领先大盘4.77个百分点。
• 涨幅前五的个股包括：永和股份（61.12%）、沧州大化（41.34%）、云天化（28.75%）、金石资源（27.71%）、嘉澳环保（26.70%）。
• 跌幅前五的个股包括：科恒股份（-17.67%）、星源材质（-15.59%）、上海天洋（-15.47%）、康达新材（-14.34%）、天赐材料（-13.05%）。

化工品价格走势

• 上周涨幅前五的化工品：丁二烯（33.00%）、黄磷（26.55%）、液氯（18.76%）、软泡聚醚（16.46%）、高回弹聚醚（14.17%）。
• 跌幅前五的化工品：醋酐（-9.35%）、醋酸（-9.26%）、醋酸乙酯（-7.82%）、R125（-7.14%）、糊树脂手套料（-6.07%）。

主要观点

丁二烯

• 价格急速上涨，主流市场价格突破万元，创近三年高点。
• 7月16日均价为13500元/吨，单日上涨6.30%，7日环比上涨33.00%。
• 供给端：辽通化工装置停车，国内新装置未投产，出口货源集中，厂家库存低位，持货商惜售。
• 需求端：山东地区市场高位坚挺，下游乳胶行业刚需采购，支撑成交重心上移。
• 综合来看，丁二烯价格持续上行，供需偏强，建议关注相关龙头企业。

黄磷

• 云南地区限电导致供应紧张，黄磷价格上涨。
• 7月16日均价为24101元/吨，单日上涨19.90%，7日环比上涨26.55%。
• 云南企业自7月13日起降负荷，7月15日进一步减少，开工率持续降低，供应能力受限。
• 下游企业观望情绪浓厚，采购积极性不高，库存低位，补货计划将推动价格上涨。
• 云南限电尚未结束，叠加四川环保影响，短期黄磷价格预计持续上行，建议关注相关龙头企业。

关键信息

投资建议

1. 关注顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业。
2. 关注具有政策支撑的国产替代相关的新材料板块，如碳纤维、5G及半导体产业链相关新材料。

风险因素

• 海外疫情严重。
• 国际原油价格持续震荡。
• 丁二烯、黄磷市场需求不及预期。

行业动态

丁二烯市场

• 供应偏紧，厂家提价，市场推涨气氛延续。
• 价格环比上涨27.68%，同比上涨213.15%。
• 鲁中地区送到价涨至13800-14000元/吨，华东出罐自提价参考13500元/吨。
• 下游乳胶行业刚需采购，支撑市场走势。

黄磷市场

• 云南限电导致价格再度攀升，月初均价19350元/吨，月中均价23333.33元/吨，半个月内上涨20.59%。
• 云南主流报价22000-25000元/吨，四川地区24000-25000元/吨，贵州地区20000-22000元/吨。
• 现货紧张，订单执行期延长，新单空间受限。

政策动态

• 工信部即将发布《“十四五”原材料工业发展规划》，推动绿色低碳转型。
• 全国碳排放权交易市场正式启动，对高排放行业具有重要影响，为碳减排提供价格信号和投融资渠道。

上市公司动态

• 荣盛石化实现净利润65.66亿元，同比增加104.69%。
• 新安股份实现净利润1.0-1.2亿元，同比增加79.00%-82.81%。
• 湖北宜化、石大胜华等企业实现扭亏为盈。

投资评级

行业评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 投资评级仅供参考，不构成买卖建议。
• 投资者应结合自身情况，如持仓结构、市场判断等综合决策。
• 报告内容基于公开资料，不保证信息的准确性与完整性。
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