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以密评促密改，密码行业迎来历史性机遇

核心内容

本报告分析了我国密码行业在“密评”与“密改”政策推动下的发展趋势与市场前景，指出随着数字化、合规性及信创产业的三重共振，密码行业迎来历史性发展机遇。密评作为推动密码应用合规性与安全性的关键环节，具备持续投入和政策强制性，行业市场空间广阔，渗透率仍处于较低水平，未来增长潜力巨大。

主要观点

• 密评市场空间大，渗透率低：密评行业持续增长逻辑明确，关基、等保三级及以上系统和国家政务系统需每年进行密评，具备持续投入特性。根据测算，密评存量市场空间约为96亿元/年，密改市场空间约为765亿元，行业仍处于初期放量阶段。
• 数字化与合规推动密评发展：随着“新基建”的推进，数字经济蓬勃发展，传统业务数字化转型必然涉及信息安全问题，而密码作为信息安全的“扣环”，构筑成数字经济发展的“护城河”。数据安全事件频发，密评的合规性要求和必要性凸显。
• 信创产业为密码行业带来历史机遇：信创产业的快速发展为密码行业带来新的增长点，密码作为信创的重要组成部分，为信创产业拧紧“安全阀”。预计2025年信创产业规模将突破2万亿元。
• 密评涉及多种密码产品：密评主要涉及密码机、安全认证网关、电子签章、证书认证系统等软硬件产品，密评不合格的系统需进行密码改造，改造费用一般在100-200万元之间。
• 密评法律体系逐步健全：近年来，我国针对密码行业出台了“一法三规一条例”，为密评制度的推广和密码行业的发展奠定了法律基础。

关键信息

密评与密改市场空间

• 密评市场规模：2022年密评市场交易额约2亿元，同比增长超100%，但渗透率不足2.5%，行业仍处于初期阶段。
• 密评存量市场：保守估计，密评行业年市场规模达96亿元，密改行业年市场规模达765亿元。
• 密评价格：单次密评服务收费中位数约16万元。
• 密改价格：一般密码改造项目费用在100-200万元之间。

密评对象与标准

• 主要密评对象：关基、等保三级及以上系统、国家政务系统等。
• 密评依据标准：GB/T39786-2021《信息安全技术信息系统密码应用基本要求》和GM/T0115-2021《信息系统密码应用测评要求》。
• 密评结果判定：根据量化评估规则，若得分低于100分，且存在高风险，则系统不符合标准；若得分不低于阈值且无高风险，则基本符合；若得分达到100分，则符合。

密评涉及的主要产品

• 典型产品：包括智能IC卡、密码机、安全网关、签名验签服务器、电子签章系统、动态口令系统等。
• 密评流程：密评分为方案评估和系统评估两个阶段，前者确保建设方案的安全性，后者进行现场测试。

密评与信创的关系

• 信创产业带动密码需求：信创产业在软件、硬件和信息安全方面推动密码技术应用，成为密码行业的重要增长引擎。
• 信创渗透形态：预计2023年信创将逐步向能源、公安等领域渗透，形成“2+8+N”的发展形态。
• 信创产业规模：2022年信创产业规模达9220.2亿元，预计2025年将突破2万亿元。

密码产业链与重点公司

密码产业链结构

• 上游：安全芯片、印刷电路板、服务器。
• 中游：密码机、安全网关、电子签章、证书认证系统等。
• 下游：软件、系统集成、应用领域。

重点受益公司

• 卫士通：专注于网络信息安全，产品包括密码芯片、密码机、数字认证系统等，2021年营业总收入为27.89亿元，归母净利润为2.38亿元。
• 信安世纪：提供身份安全、通信安全、数据安全等产品，2021年营业总收入为21.63亿元，归母净利润为1.84亿元。
• 吉大正元：专注于电子认证、数字加密等领域，2021年营业总收入为10.33亿元，归母净利润为1.15亿元。
• 格尔软件：提供PKI、证书管理等产品，2021年营业总收入为7.02亿元，归母净利润为640万元。
• 三未信安：提供密码芯片、密码整机、密码系统等，2021年营业总收入为1.64亿元，归母净利润为1200万元。
• 数字认证：提供数字身份管理、电子签章等服务，2021年营业总收入为1.22亿元，归母净利润为1280万元。
• 中孚信息：提供密码机、密码卡等产品，2021年营业总收入为5.13亿元，归母净利润为1.32亿元。
• 国芯科技：专注于嵌入式CPU等硬件产品，2021年营业总收入为3.47亿元，归母净利润为3250万元。
• 信雅达：提供密码机、签名验签服务器等产品，2021年营业总收入为3.25亿元，归母净利润为2540万元。

风险提示

• 政策落实不及预期：密评及信创政策执行情况可能影响行业增长。
• 市场竞争加剧：随着市场扩大，竞争可能加剧，影响公司盈利能力。

报告亮点

• 全面梳理密评与密改环节：包括密评对象、法律法规、产品技术、服务收费等。
• 行业增长逻辑明确：在数字化、合规性、信创三重因素推动下，密评及密改市场有望持续加速。
• 重点公司分析：分析了卫士通、信安世纪、吉大正元等重点公司的发展现状和未来潜力。