20171221-广发证券-_港股TMT跟踪报告_手机镜头制备原料重回玻璃趋势初显_9页_1mb

报告摘要

本报告聚焦于手机镜头市场的发展趋势，重点分析了双摄和3DSensing功能对手机镜头需求的推动作用，以及手机镜头制备原料从塑料向玻璃回流的趋势。

双摄与3DSensing推动镜头数量增长
随着智能手机功能的升级，手机镜头数量显著增加。传统手机标配2颗镜头（前置和后置），而双摄功能的普及使标配镜头数量增至3颗。2016年双摄手机出货量约为7550万台，渗透率约5%；预计2017年将增至2.4亿台，渗透率提升至15%。
苹果推出的3DSensing功能进一步成为市场增长的催化剂。该功能需要点阵投影器、红外镜头和泛光感应元件等组件，其中点阵投影器和红外镜头各需一颗镜头。随着苹果后置3DSensing的推出以及安卓阵营的跟进，镜头数量将显著增加。据Yole Development预测，3D成像市场将在2016-2022年间以接近160%的年均复合增速增长。
手机镜头制备原料重回玻璃趋势
当前手机镜头主要使用光学塑料，因其轻便、易加工和耐冲击等优势。然而，随着手机像素提升、镜头尺寸缩小和光学性能要求提高，玻璃镜头重新受到关注。
由于光学塑料在高像素手机中面临工艺瓶颈，且无法满足某些特殊光学需求，玻璃镜头被视为提升成像质量的可行替代方案。瑞声科技和舜宇光学科技等厂商已开始布局玻璃镜头的生产，包括晶圆级玻璃镜头和玻塑混合镜头。

行业评级：
- 买入：预期股价强于大盘10%以上
- 持有：预期股价变动在-10%～+10%之间
- 卖出：预期股价弱于大盘10%以上
公司评级：
- 买入：预期股价强于大盘15%以上
- 谨慎增持：预期股价强于大盘5%～15%
- 持有：预期股价变动在-5%～+5%之间
- 卖出：预期股价弱于大盘5%以上