20211107-东吴证券-通信行业跟踪周报_本周专题_通信行业Q3业绩稳中有升_估值仍较低_关注能源信息化等细分板块机会_37页_1mb

报告摘要

行业估值：截至2021年11月5日，通信行业整体TTMPE为35.38倍，处于历史低位，配置价值凸显。
行业业绩：2021年第三季度通信行业实现营收2125.78亿元，同比增长16.83%；前三季度累计营收6088.98亿元，同比增长17.77%。
细分赛道表现：网络设备和物/车联网及模组两细分赛道业绩增速较快，分别同比增长82.55%和69.59%。
研发支出：2021年前三季度通信行业研发费用为332.82亿元，同比增长28.19%，未来将继续保持增长。
重点推荐个股：包括中兴通讯、中国电信、威胜信息、英维克、华工科技、中科创达等。
建议关注个股：中国移动、紫光股份、恒华科技、欧陆通、新易盛、剑桥科技、光库科技、博创科技、移远通信、广和通、佳都科技、科信技术、中天科技、科士达、海康威视、大华股份、科大讯飞、杰赛科技、欧比特、天银机电、天孚通信、光迅科技、中际旭创、博创科技、太辰光、天源迪科、浪潮信息、星网锐捷、中兴通讯、烽火通信、深南电路、东山精密、兴森科技、佳力图、崇达技术、生益科技、景旺电子、沪电股份、深南电路、新亚电子、鼎通科技等。
行业走势：通信（申万）指数本周上涨4.00%，跑赢沪深300指数5.35pp，东吴通信优选指数本周上涨3.24%，年初至今上涨27.37%。

通信行业估值仍处低位，配置价值凸显
- 通信行业整体TTMPE为35.38倍，处于历史低位，较上季度有所提升。
- 2021年下半年5G招标顺利开启，相关政策支持下5G、物联网、车联网应用领域逐渐成熟，未来通信行业需求将进一步释放，估值有望修复。
通信行业业绩增速较快，研发投入持续增长
- 2021年前三季度通信行业营收同比增长17.77%，净利润同比下滑16.28%。
- 研发费用同比增长28.19%，研发能力进一步增强，助力长期业绩持续提升。
多个细分赛道呈现快速增长态势
- 网络设备、物/车联网及模组、PCB/IC载板等细分赛道业绩增速较快。
- 能源信息化、光模块、IDC等赛道未来有望迎来景气度向上拐点，长期业绩向好。

市场回顾：
- 本周通信（申万）指数上涨4.00%，沪深300指数下跌1.35%，通信行业跑赢大盘。
- 东吴通信优选指数本周上涨3.24%，年初至今上涨27.37%，跑赢通信申万指数32.76pp。
重点推荐：
- 运营商：中国电信、中国联通。
- 5G主设备：中兴通讯、烽火通信。
- 能源信息化：威胜信息。
- 新能源配套：英维克、佳力图。
- 光模块：天孚通信、华工科技、中际旭创、光迅科技。
- PCB：兴森科技、东山精密。
- 物联网/车联网：中科创达、美格智能。
- IDC：奥飞数据、光环新网。
- 量子信息产业：国盾量子。
- 云计算/边缘计算：优刻得。
- 城市数字化转型相关：科大讯飞。
- 低轨卫星：中国卫星、中国卫通、海格通信等。
风险提示：
- 运营商收入不及预期。
- 政策扶持力度不及预期。
- 5G产业进度不及预期。
- 5G网络建设进度不及预期。

细分行业	营收（亿元）	营收同比	归母净利润（亿元）	归母同比
运营商	2444.89	8.49%	56.76	18.65%
网络设备	2054.27	12.02%	95.72	82.55%
IDC	799.47	37.80%	50.77	15.46%
光模块	210.30	26.45%	26.11	24.97%
物/车联网及模组	363.93	47.01%	28.49	69.59%
光纤光缆	844.69	19.93%	24.87	-9.82%
PCB/IC载板	417.85	24.93%	53.19	20.46%
能源信息化	88.26	12.63%	9.20	17.63%