20260915-东海证券-机械设备行业简评_挖掘机出口增速强劲_龙头公司半年报收入持续增长_2页_280kb

文档总结：挖掘机出口增速强劲，龙头公司半年报收入持续增长

核心内容概述

本报告分析了2026年8月中国工程机械行业主要产品的销售数据，重点聚焦于挖掘机和装载机的国内市场与出口表现，并对行业龙头公司如三一重工、徐工机械等的半年度财务数据进行了总结。整体来看，工程机械行业在国内外市场均呈现增长趋势，尤其是出口市场增速显著，成为行业增长的重要驱动力。

主要观点

• 挖掘机市场表现强劲
  2026年8月，挖掘机销量为1.97万台，同比增长19.3%。其中，出口销量同比增长32.7%，显著高于国内销量的3.92%增长。1-8月挖掘机累计销量同比增长24.2%，出口同比增长31.8%，显示出海外市场对国产挖掘机的强劲需求。

• 装载机市场稳步增长
  装载机8月销量为1.08万台，同比增长14.7%。出口同比增长16.0%，1-8月累计销量同比增长25.8%，海外增长势头良好。

• 国内需求增长放缓
  国内销量增长趋缓，主要受到高基数、季节性施工放缓及部分地区高温多雨等因素影响，但累计销量仍保持增长。国内投资需求呈现分化，采矿业投资增长3.3%，尚不足以支撑工程机械行业全面加速。

• 海外市场成为主要增长引擎
  海外市场持续扩张，2026年1-7月我国工程机械出口金额达405.71亿美元，同比增长21.2%。出口需求增长强劲，主要得益于国产设备的高性价比和优质售后服务，全球渗透率逐步提升。

• 龙头企业表现突出

  • 三一重工：上半年收入533.06亿元，同比增长19.70%；归母净利润56.90亿元，同比增长9.13%。挖掘机械业务销售收入213.06亿元，同比增长21.77%，海外收入占比达61.33%，全球化进程加速。
  • 徐工机械：上半年收入612.47亿元，同比增长11.75%；归母净利润39.62亿元，同比下降9.09%；但经营现金流改善，同比增长11.63%。国际化收入占比超过50%，市场结构持续优化。

关键信息

1. 市场数据

• 挖掘机

  • 2026年8月销量：1.97万台（+19.3%）
  • 国内销量：7986台（+3.92%）
  • 出口销量：1.17万台（+32.7%）
  • 1-8月累计销量：19.16万台（+24.2%）
  • 国内销量：9.46万台（+17.4%）
  • 出口销量：9.69万台（+31.8%）

• 装载机

  • 2026年8月销量：1.08万台（+14.7%）
  • 国内销量：5421台（+13.6%）
  • 出口销量：5411台（+16.0%）
  • 1-8月累计销量：10.47万台（+25.8%）
  • 国内销量：5.26万台（+17.0%）
  • 出口销量：5.21万台（+36.1%）

2. 出口趋势

• 2026年1-7月工程机械出口金额同比增长21.2%，达到405.71亿美元。
• 7月单月出口金额为61.95亿美元，同比增长18.3%。
• 海外需求具有韧性，国产设备凭借性价比和售后服务优势，逐步提升全球市场份额。

3. 龙头公司表现

• 三一重工：收入与利润双增长，挖掘机械业务表现亮眼，海外收入占比超60%，全球化战略持续推进。
• 徐工机械：收入与现金流同步增长，国际化收入占比超50%，市场结构持续改善。

建议关注的公司

• 三一重工
• 中联重科
• 柳工
• 山推股份
• 恒立液压
• 艾迪精密

风险提示

• 贸易摩擦风险
• 海外需求放缓风险
• 市场竞争加剧风险
• 政策变化不及预期风险

投资评级

• 行业指数评级：超配
  表示未来6个月内行业指数相对强于上证指数达到或超过10%。

• 公司股票评级

  • 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数15%以上
  • 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数5%-15%
  • 中性：未来6个月内股价相对上证指数-5%至5%
  • 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%-15%
  • 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数15%以上

其他信息

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