20240713-德邦证券-今世缘-603369.SH-上市十周年_勇攀新高峰_4页_813kb

今世缘（603369.SH）十年发展历程回顾及未来展望。公司于2014年上市，十年间营收从240亿增至1010亿，归母净利润从65亿增至314亿，CAGR分别达17.3%和19.2%。2024年是公司党费建厂80周年、国缘品牌创立20周年及上市十周年，当前目标是2024年营收122亿左右、净利润约37亿，2025年营收挑战150亿。维持“买入”评级，预测24-26年营收分别为1240亿、1500亿、1799亿，净利润分别为380亿、467亿、561亿，同比增速分别为22.8%、21.0%、19.9%。未来将系统开展三大里程碑活动，强化作风建设，优化经销主体，持续营销改革并稳步推进扩能技改。风险提示市场竞争加剧、全国化扩张及高端化进程不及预期。