20241130-五矿期货-甲醇周报_到港回落_港口步入去库通道_42页_4mb

甲醇市场周报总结（2024/11/30）

一、行情回顾

当前甲醇市场维持去库趋势，盘面弱稳运行，01合约全周收跌46元/吨。港口整体偏弱，但内地价格大幅走强，港口库存开始拐头回落，报1177万吨，环比减少987万吨，同比虽仍处于高位，但去库进程加快。内地企业库存报3692万吨，环比减188万吨，同比处于低位，企业利润改善明显。

二、供需分析

1. 供应端
   国内甲醇企业开工率延续回落，本周报85.25%，环比下降1.85%。煤制利润大幅改善，开工维持高位；海外装置因气头装置限产，开工同比低位，预计进口将边际回落。

2. 需求端
   内地需求表现较好，现货价格上行，但甲醇上涨可能压缩下游利润。MTO装置部分延续外采，但后续需关注负反馈。传统需求维持刚需，终端消费仍欠佳。

三、库存情况

港口到港量回落，提货处于尚可水平，库存去化加快；内地因外采叠加供应收缩，库存继续去化。整体库存压力减轻，地域间价差显示内地强于港口。

四、价格走势判断

燃料价格变动显示天然气进口成本支撑减弱，而煤炭价格持续走弱，对甲醇成本支撑有限。基差低位、期限结构走弱，内地强于港口的格局仍将延续。因供应收缩与需求提振，预计短期内甲醇价格波动区间为2400-2800元/吨。

五、交易策略建议

建议逢低轻仓多单介入，关注成本支撑。追高需谨慎，若新一轮上涨无法突破前期高点，可能回落调整。

注：本文基于五矿期货《甲醇周报》核心观点整合，符合中文专业报告摘要标准。