20220627-瑞达期货-硅铁_锰硅半年报_下游仍有减产预期_价格延续低位运行_16页_1019kb

硅铁&锰硅半年报总结

核心内容概述

2022年上半年，硅铁和锰硅期货市场呈现冲高回落走势。整体来看，市场受到原料价格波动、下游需求疲软及政策调控等多重因素影响，价格走势分化，供应和需求均出现一定程度的调整。

主要观点

1. 价格走势

• 硅铁：上半年价格震荡上行，但4月中下旬后因煤炭价格回落及钢厂需求疲软，价格大幅下跌，6月23日主力合约价格为8390元/吨，较年初上涨1.50%。
• 锰硅：价格同样呈现冲高回落，6月23日主力合约价格为7760元/吨，较年初下跌3.53%。

2. 供应与需求

• 供应：上半年硅铁产量略有增长，锰硅产量则小幅下降。下半年，由于企业亏损及粗钢产能缩减预期，供应将整体减少。
• 需求：钢厂对硅铁和锰硅的需求均低于去年同期，主要受粗钢产能缩减及终端市场疲软影响。下半年需求预计继续减少。

3. 库存情况

• 上半年硅铁和锰硅库存水平整体偏低，但5-6月略有回升。
• 下半年库存预计下降，但降幅可能有限，因供应和需求同步减少。

4. 产业链影响

• 锰矿市场：上半年进口量下降，港口库存减少。下半年进口量或有所回升，但锰矿价格仍有松动空间。
• 成本因素：原料兰炭、焦炭价格波动影响生产成本，导致硅铁和锰硅利润缩窄，企业减产意愿增强。

关键信息

硅铁市场

• 产量：1-5月累计产量265.09万吨，同比增长1.99%。
• 开工率：6月24日开工率为53.08%，较年初上升6.54%。
• 出口量：1-5月累计出口35.17万吨，同比增长84.04%。
• 库存：6月17日全国库存5.02万吨，较年初略有上升。

锰硅市场

• 产量：1-5月累计产量436.01万吨，同比下降2.54%。
• 开工率：6月23日开工率为53.67%，较年初下降5.75%，较去年同期下降7.47%。
• 库存：6月16日全国库存10.905万吨，较年初和去年同期均有增加。
• 需求：6月23日五大钢种对锰硅需求142509吨，同比下降15.71%。

钢铁市场

• 粗钢产量：1-5月全国粗钢产量4.35亿吨，同比下降8.7%。
• 固定资产投资：1-5月全国固定资产投资同比增长6.2%，但增速呈下降趋势。

未来展望

供应端

• 下半年硅铁和锰硅企业将面临利润缩窄甚至亏损的压力，预计会有减产计划。
• 7-8月为传统淡季，下游需求疲软，进一步推动供应减少。

需求端

• 钢厂仍有缩减粗钢产能的预期，导致硅铁和锰硅需求减少。
• 金属镁市场偏弱，对硅铁需求支撑不足。

库存端

• 下半年库存水平将有所下降，但因供需同步减少，降幅可能有限。

价格预期

• 整体市场将维持偏低运行，价格缺乏明显上涨动力。

总结

2022年下半年，硅铁和锰硅市场将面临供应和需求双降的局面，供需关系整体偏弱。价格方面，预计延续低位震荡态势，受成本支撑减弱及下游需求疲软影响，市场整体表现偏弱。投资者需关注钢厂减产节奏、原料价格波动及政策变化，以把握市场走势。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，瑞达期货股份有限公司对信息的准确性及完整性不作保证，据此操作风险自担。本报告不构成投资建议，客户应根据自身情况审慎决策。未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。引用需注明出处。