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光伏设备行业专题报告：2025，OBB产业化突围之年

核心内容概述

2025年被视为光伏设备行业，尤其是OBB（无主栅）技术产业化的重要突破年。随着光伏行业进入下行周期，行业整体面临产能过剩、价格下降和盈利能力下滑的问题，但OBB技术因其在降本提效方面的显著优势，成为推动行业复苏的关键技术之一。报告首次推荐OBB串焊机行业，重点推荐奥特维、先导智能，建议关注迈为股份和宁夏小牛。

主要观点

• 行业现状：2024年光伏行业各环节产能过剩严重，价格大幅下降，导致盈利能力下滑。2025年行业仍处于下行周期，但政策和技术端可能带来积极变化。
• OBB技术优势：OBB技术通过取消传统主栅设计，降低银浆用量并提升组件性能，成为N型电池组件实现降本增效的必由之路。
• 产业化进程：2025年OBB将在TOPCon、HJT、XBC三种N型电池技术中快速放量，其中HJT的渗透率最快，TOPCon次之，XBC最后。预计2025年全球OBB串焊机（新建+改造）市场空间为35~41亿元，三年累计市场空间在100亿元左右。
• 设备需求预测：OBB串焊机市场需求将随技术普及而增长，奥特维作为行业龙头，将充分受益于OBB技术的产业化进程。

关键信息

1. 光伏行业现状

• 2024年光伏行业各环节产能过剩严重，价格大幅下降，盈利能力承压。
• 2025年预计行业仍处下行周期，但需关注政策和技术端的积极变化。
• 2025Q1，中国光伏产业链现货价格止跌回升，期待后续价格稳中向上。

2. OBB技术产业化进程

• 产业化节奏：2025年为OBB放量元年，TOPCon和HJT改造先行，新建随后。
• 主要厂商进展：
  • 奥特维：已获得20GW TOPCon 0BB改造订单和10GW HJT 0BB升级订单，市占率高达70%，市场存量串焊机超6000台。
  • 正泰新能、东方日升、华晟新能源：已实现HJT 0BB组件量产。
  • 通威股份、爱旭股份、隆基绿能：在HJT和XBC中导入OBB技术，实现组件功率和效率的提升。
• 市场空间：2025年OBB串焊机市场空间为35~41亿元，2025-2027年三年累计市场空间约100亿元。

3. 技术方向与设备发展

4. 投资建议

• 评级：首次覆盖OBB串焊机行业，给予“推荐”评级。
• 重点推荐：奥特维、先导智能。
• 建议关注：迈为股份、宁夏小牛（未上市）。

5. 风险提示

• OBB产业化不及预期。
• 下游扩产不及预期。
• 技术迭代不及预期。
• 银价波动较大。
• 市场竞争加剧。
• 存货及应收账款减值。
• 测算数据与实际情况可能存在偏差。
• 重点关注公司盈利预测不及预期。

结论

OBB技术作为光伏行业降本增效的重要突破口，将在2025年迎来产业化放量的关键阶段。随着技术的不断成熟和应用的广泛推广，OBB串焊机市场空间将显著扩大，相关设备厂商有望从中受益。报告建议投资者关注OBB串焊机行业，重点投资奥特维、先导智能，同时关注迈为股份和宁夏小牛的发展动态。