20180506-太平洋-电气行业周报_新能源车产销高增无忧_光伏回暖有望持续_16页_1mb

报告摘要

本报告分析了2018年5月电力设备与新能源行业的市场走势、行业基本面、投资建议及风险提示。重点覆盖新能源汽车、新能源发电、工控储能及电力设备四大板块，认为在政策支持与市场需求的双重推动下，行业整体呈现回暖趋势，具备较好的投资机会。

新能源汽车板块：整体表现回暖，但钴板块因国外MB钴价格调整出现大幅下跌。随着补贴发放和申报，产业链现金流改善，预计4月新能源车产销将继续高增长，尤其是商用车。中游产业链库存已大幅消化，后续开工率有望提升，板块估值处于低位，进入较佳布局区间。
新能源发电板块：光伏板块表现较好，多晶硅片价格略有下降，但其他产品价格坚挺。市场分化明显，高效产品需求旺盛，低端产品面临减产压力。二季度市场回暖和价格企稳回升将持续，下半年可提前布局运营端企业。风电行业预计将继续强势复苏，运营端仍是下半年重点，2019年将聚焦制造端。
工控储能板块：工控板块在经济回暖与产业升级推动下，保持稳健增长。高技术制造业PMI持续走高，显示新动能加快转换。运动控制类产品因高端制造需求增长，将保持快速增长。储能板块受益于动力电池产能过剩与成本下降，同时政策支持储能成为分布式发电方式之一，推动储能商业化进入爆发期。
电力设备板块：电网投资增速趋于平稳，向高质量发展转型。新电改持续推进，售电侧和增量配电网放开带来结构性机会。推荐低估值行业龙头国电南瑞。

光伏市场：多晶硅片价格略有下降，其他产品价格坚挺。市场分化明显，高效产品需求旺盛，低端产品面临减产压力。
价格走势：多晶硅料价格高位，单晶用料市场需求较好，整体供应偏紧。
投资建议：推荐高效单晶龙头隆基股份、硅料龙头通威股份，以及具备户用分布式渠道优势和扶贫资源的企业阳光电源、正泰电器。下半年可提前布局运营端企业京运通、太阳能和东旭蓝天。
风电：维持今年风电强势复苏的逻辑，下半年重点布局运营端，2019年重点布局制造端。推荐金风科技、天顺风能。

评级	说明
行业评级	好看：行业回报高于市场5%以上；中性：介于-5%与5%之间；看淡：低于市场5%以下
公司评级	买入：个股涨幅高于大盘15%以上；增持：介于5%与15%之间；持有：介于-5%与5%之间；减持：低于-5%