20230330-国联证券-神州信息-000555.SZ-持续聚焦金融科技_激励方案显示经营信心_3页_389kb

报告摘要

神州信息（000555）总结

核心内容

神州信息（股票代码：000555）是一家专注于金融科技、数据资产运营等领域的计算机应用企业。2022年公司发布年度报告，整体营收和利润表现出现波动，但公司通过聚焦金融科技赛道，持续推动业务增长，并通过股权激励方案表达对未来发展的信心。

财务表现

2022年年度报告关键数据

营业收入：119.99亿元，同比增长5.67%
归母净利润：2.07亿元，同比下降45.10%
扣非归母净利润：2.34亿元，同比下降25.72%
基本每股收益：0.21元，同比下降44.61%
毛利率：15.28%，同比下降1.81个百分点

2022年第四季度表现

营业收入：48.24亿元，同比增长13.14%
归母净利润：0.86亿元，同比下降51.74%

金融科技战略进展

公司持续聚焦金融科技领域，取得了显著成果：

金融科技板块收入占比：首次突破50%，成为主要收入来源
金融科技板块签约额：达到61亿元，同比增长2.96%
金融科技板块收入：60.74亿元，同比增长11.01%
在手订单：金融软件开发和技术服务业务已签未销订单达17.56亿元

公司依托“科技+数据+场景”融合创新模式，构建了以一体化数据开发平台为核心，数据资产运营平台和数据建模平台为主要产品的数据资产能力体系，助力金融、农业、中小微等行业实现数字化转型。

股权激励方案

为增强团队凝聚力和推动业务增长，公司发布了2023年股票期权激励计划（草案）：

激励对象人数：259人
股票期权数量：3717万份，约占总股份的3.78%
行权价格：13.64元/股

公司层面业绩目标设定为：

2023年金融科技板块收入目标：66亿元
2024年金融科技板块收入目标：77亿元
2023年净利润目标：3.5亿元
2024年净利润目标：5亿元

盈利预测与估值

根据国联证券研究所预测，公司未来三年财务表现如下：

年份	营收（亿元）	增长率	归母净利润（亿元）	增长率	EPS（元/股）
2023E	132.26	10.22%	3.58	73.39%	0.36
2024E	147.39	11.44%	5.01	39.99%	0.51
2025E	165.36	12.19%	6.52	30.07%	0.66

3年CAGR（复合年增长率）：46.70%

估值：给予公司2023年PE估值30倍，目标价15.29元，维持“增持”评级。

关键财务比率

指标	2021	2022	2023E	2024E	2025E
毛利率	17.09%	15.28%	15.45%	15.93%	16.42%
净利率	3.42%	1.72%	2.72%	3.41%	3.96%
ROE	6.36%	3.43%	5.63%	7.35%	8.78%
ROIC	9.54%	6.55%	6.75%	9.39%	11.71%
市盈率	35.25	64.21	37.03	26.45	20.34
市净率	2.24	2.20	2.09	1.94	1.78
EV/EBITDA	20.93	33.05	25.03	18.85	14.77

风险提示

系统性风险
市场竞争加剧
产品和技术不及预期
下游需求不足

投资建议

投资评级：增持
当前价格：13.48元
目标价格：15.29元
行业：计算机应用

总结

神州信息在2022年面对行业整体承压的情况下，依然保持了金融科技业务的稳健增长，显示出公司在该领域的战略聚焦和运营能力。尽管整体盈利能力有所下降，但公司通过股权激励方案表达了对未来业绩增长的信心。结合行业趋势和公司发展策略，公司未来三年营收和利润有望实现较快增长，预计2023年PE估值为30倍，目标价为15.29元，维持“增持”评级。

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