20170406-安信证券-建筑行业动态分析_从_一带一路_到雄安新区建设_建筑央企迎来发展重要战略机遇期_21页_1mb

建筑央企在“一带一路”与雄安新区建设中的发展分析

核心内容概览

本文分析了建筑央企在“一带一路”建设及雄安新区建设中的关键角色，重点包括其海外布局、项目参与情况、新签合同增长、融资能力以及技术标准输出等方面。同时，探讨了雄安新区的基建需求及对建筑行业的影响，提出了对相关企业的投资建议，并列出了主要风险提示。

主要观点

• 建筑央企是“一带一路”的国家队和主力军：建筑央企在海外布局、营销模式、驻外力量、项目运作、资金筹措和风险防范等方面均具有显著优势。其境外投资额约占我国非金融类对外直接投资的70%，对外承包工程营业额占总额的60%。多家企业新签海外合同增速及占比达到历史较高水平，显示出强劲的国际市场拓展能力。

• 雄安新区建设是建筑央企的重要机遇：雄安新区规划为现代新型城区，预计远期固定资产投资规模可达万亿。基础设施建设将成为核心内容，铁路、公路、轨道交通、地下管廊等项目投资规模预计达2500-3000亿元。多家央企已表态积极参与新区建设，预计成为主要建设者。

• 建筑央企新签合同及现金储备支撑业绩增长：2016年多家建筑央企实现新签合同额的高速增长，中国中铁、中国铁建、中国中冶增速超过25%，中国建筑超过20%。同时，企业货币资金余额也达到历史最高值，为后续PPP等项目提供了良好的基础。

• 行业评级与重点推荐：建议重点关注中国中铁、中国中冶、葛洲坝、北方国际、中钢国际等企业，其在“一带一路”及雄安新区建设中具有明显优势。

关键信息

一、“一带一路”建设中的建筑央企

• 建筑央企在海外布局广泛，覆盖亚洲、非洲、欧洲、美洲等地区。
• 2016年，中国化学、中国中铁、中国交建、中国中冶四家公司的新签海外合同增速分别达到87.68%、49.60%、43.17%、39.53%，均处于历史较高水平。
• 中国化学、葛洲坝、中国电建、中国交建四家公司的新签海外合同占比分别达到47.65%、33.03%、32.62%、30.62%，也达到历史较高水平。
• 建筑央企在多个细分行业已位居全球领先地位，如电力工程、水利建设、工业制造等。
• 建筑央企在“一带一路”项目融资方面具有优势，采用优惠贷款、商业贷款等融资方式，推动中国技术和标准“走出去”。

二、雄安新区建设中的建筑央企

• 雄安新区设立是国家重大战略部署，其规划定位为现代新型城区，涵盖绿色智慧新城、优美生态环境、高端高新产业等七大任务。
• 雄安新区预计基建投资规模达万亿，其中基础设施投资将占主导地位，包括轨道交通、地下管廊等。
• 多家建筑央企已表态积极参与雄安新区建设，包括中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国电建、中国中冶等，预计成为新区建设的主要力量。

三、建筑央企业绩表现

• 2016年，建筑央企新签合同额普遍增长，中国中铁、中国铁建、中国中冶增速超过25%，中国建筑超过20%。
• 葛洲坝、中国电建、中国交建等企业新签海外合同占比高，显示其在海外市场的强劲表现。
• 建筑央企货币资金余额增长显著，为开展PPP等融资、投资类项目奠定基础。

四、重点推荐个股

• 增持-A：中国中铁（601390）、中国中冶（601618）
• 买入-A：葛洲坝（600068）、北方国际（000065）、中钢国际（000928）

五、风险提示

• 宏观经济大幅波动
• “一带一路”战略推进不达预期
• 雄安新区建设不达预期
• 雄安新区规划变动
• 国际政治形势大幅变动
• 人民币汇率大幅波动
• 项目融资不达预期
• 海外工程实施风险
• 相关公司业绩不达预期

图表与数据支持

图1：大型建筑央企2014-2016新签海外合同额、增速及占比情况

• 中国建筑、中国交建、中国中冶、中国电建、中国化学、葛洲坝等企业在海外合同额和增速方面表现突出。

图2：雄安新区将打造成为符合新发展理念的现代新型城区

• 雄安新区定位为绿色、智慧、现代城市，强调生态和可持续发展。

图3：雄安新区将在三大领域拉开建设大幕

• 基础设施建设、房屋建设、生态环境建设是新区建设的重点领域。

图4：京津冀一体化快速轨道交通网络

• 雄安新区与京津冀地区的轨道交通连接将加强，推动区域一体化发展。

表1：部分建筑央企海外机构及重点发展区域市场

• 中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国电建、中国中冶等企业在多个地区设有分支机构。

表2：建筑央企部分“一带一路”重点项目统计

• 列举了多个项目，如巴基斯坦卡拉奇-拉合尔高速公路、斯里兰卡汉班托塔高速延长线、印尼雅万高铁等。

表3：ENR杂志统计的国际工程9大业务领域前十强榜单

• 中国企业在全球多个领域占据前十，显示其国际竞争力。

表4：部分使用中国进出口银行“两优”贷款的海外项目统计

• 包括印尼雅万高铁、土耳其安伊高铁、肯尼亚蒙内铁路等，均采用中国技术和标准。

表5：部分在建及拟建的使用中国标准的铁路项目情况

• 亚吉铁路、阿卡铁路、蒙内铁路等项目均采用中国标准，推动技术输出。

表6：雄安新区2016年主要经济指标一览表

• 容城县、雄县、安新县的经济指标显示新区具备发展潜力。

表7：2016年保定市固定资产投资情况

• 保定市基建投资增长显著，为雄安新区建设提供参考。

表8：北上广深一线城市轨交总里程及城市基础信息

• 提供了城市轨交建设的数据，用于雄安新区轨交规划的参考。

表9：部分地下综合管廊建设试点城市规划及内容

• 以十堰市为例，雄安新区地下管廊建设可能超前，预计初期建设规模不少于50公里。

表10：中央企业积极参与雄安新区建设表态内容

• 多家央企表示将积极参与新区建设，显示出强烈的投资意愿。

表11：部分建筑央企2016年业绩情况汇总

• 显示了各企业的业绩增长情况，支持其在国内外市场的竞争力。

总结

建筑央企在“一带一路”与雄安新区建设中发挥着重要作用，其在海外布局、技术输出、融资能力等方面具有显著优势。雄安新区的建设将为建筑央企提供大量基建项目机会，推动其业绩增长。建议重点关注具备较强海外能力和雄安新区参与意愿的企业。同时，需关注宏观经济、国际政治、项目融资等风险因素。