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贵金属周度基本面分析总结

时间：2023年8月12日
报告人：陈婧
机构：大宗商品研究所

美元与美债收益率对贵金属的影响

• 美元指数震荡走高，周五收于102.9附近，为一个多月来的最高点。
• 美国10年期美债收益率突破4.1%，接近去年11月以来高点。
• 美元与美债收益率走高导致贵金属承压下行，贵金属呈现震荡偏弱态势。

关键宏观经济数据解读

1. CPI数据:

   • 美国7月CPI同比涨幅从6月的3.0%加速至3.2%（符合预期，低于此前猜测的3.5%）
   • 核心CPI同比上涨4.7%，虽低于前值4.8%，但仍高位运行。
   • 尽管CPI调整幅度符合预期，但尚不足以支持讨论降息，美联储可能继续维持较高利率。

2. PPI数据:

   • 7月PPI年率录得8.0%，结束连续12个月下降。
   • 烟台继续印证通胀粘性仍较强，美联储鹰派立场得到巩固。

就业与经济数据

• 初请失业金人数小幅上升至24.8万人，就业市场韧性依旧。
• 失业率降至3.5%，美国平均工资同比增幅4.4%。
• 综合PMI、零售、工业生产等数据，显示美国经济反弹和消费支撑，经济韧性较强。

技术面与资金流向

• 伦敦金短期均线空头排列，金价下方支撑在1902-1910美元/盎司。
• 沪金呈现震荡走势，支撑位在452元/克，压力位在4562元/克。
• CFTC持仓数据显示投机性头寸继续增持贵金属空头，市场偏向看空。

未来展望

1. 美联储加息预期:

   • 市场对9月维持利率不变仅有90%可能性，对11月加息预期提升至33%。
   • 资金预期美联储启动降息通道时间延后至2024年3月。

2. 贵金属短期走势:

   • 贵金属上方承压，下方支撑未改，预计维持震荡偏弱趋势。
   • 若金价大幅下破关键支撑（如1900美元/盎司），可能进一步走弱。

免责声明

本报告仅供参考，分析结果受市场变动影响较大，实际操作应结合实时数据与风险控制，投资有风险，请谨慎决策。