20220526-万联证券-万联晨会_7页_804kb

万联晨会总结（2022年05月26日）

核心内容概述

2022年5月26日的万联晨会聚焦A股市场走势及多个行业的投资分析，重点分析了4月美妆、食品饮料、机械设备、电子等行业线上销售数据及市场表现，并结合政策动态和外资动向，提出投资建议。

市场表现

A股市场

• 指数表现：周三A股三大指数午后集体走高，上证综指上涨1.19%，深成指上涨0.70%，创业板指上涨0.32%，均重回前期关键点位。
• 成交量：沪深两市全天成交额为7621亿元，较昨日缩量2288亿元。
• 个股表现：两市超4000只个股上涨，板块轮动明显。
• 板块表现：
  • 涨幅居前的板块包括交通设施、传媒娱乐、文教休闲、商业连锁、电力、水务等。
  • 汽车、电气设备板块多股涨停。
  • 化纤、酿酒、保险、家居用品板块表现较弱。

外资动态

• 政策支持：证监会副主席方星海表示，近年来持续拓展外资投资A股渠道，完善沪深港通机制，提升A股在国际指数中的占比。
• 外资投入：截至目前，外资通过沪深股通累计净投入A股超过1.6万亿元，外资持有A股流通市值占比约5%。
• 外资特点：以配置型资金为主，面对美元升息、俄乌冲突、疫情等挑战，仍保持较强韧性。
• 未来趋势：随着疫情防控成效显现及A股全球相对投资价值提升，预计外资配置A股将延续增长趋势。

行业分析

美妆行业

• 线上销售承压：4月美妆线上平台成交额为162亿元，同比-22%。
• 头部公司表现：贝泰妮、珀莱雅、华熙生物等头部公司线上销售表现亮眼，其中贝泰妮、珀莱雅、华熙生物在京东平台销售增长显著。
• 重点品牌：薇诺娜、优资莱、米蓓尔、恋火、大水滴等品牌线上表现较好。
• 投资建议：长期看，美妆需求从“可选”向“必选”转变，建议关注优质标的。

食品饮料行业

• 线上销售表现：整体线上销售数据不佳，但调味品逆势增长。
• 细分领域表现：
  • 白酒线上销售总额为16.80亿元，同比-19.26%，京东为白酒线上主战场。
  • 啤酒线上销售总额为3.04亿元，同比-7.80%，拼多多销售额占比持续增长。
  • 休闲零食线上销售总额为71.57亿元，同比-19.28%，三只松鼠销售下滑显著。
  • 冲饮线上销售总额为52.84亿元，同比-12.69%，伊利逆势上涨。
  • 调味品线上销售总额为73.31亿元，同比+3.16%，海天味业表现突出。
• 投资建议：关注高端、次高端白酒龙头、产品结构高端化的啤酒龙头及行业景气度高的调味品企业。

机械设备行业

• 板块表现：2022年Q1机械设备板块表现疲软，排名靠后。
• 业绩回顾：
  • 2021年机械设备板块营收增长18.0%，净利润增长8.4%。
  • 2022年Q1营收小幅下滑0.6%，净利润下滑22.3%。
• 细分板块：
  • 光伏设备：营收和净利润均增长，毛利率和净利率提升。
  • 锂电设备：营收和净利润增长，但毛利率受竞争影响下滑。
  • 半导体设备：利润率创年度新高，毛利率和净利率均有提升。
• 投资建议：关注光伏、锂电、半导体等专用设备，尤其是具备技术优势和市场拓展能力的公司。

电子行业

• 市场表现：2022年Q1电子行业指数下行，成交量收缩。
• 基金配置：
  • 电子行业基金重仓比例处于历史较高水平，超配比例环比略有下降。
  • 前十大重仓股以半导体、消费电子、元件和光学光电子为主。
• 投资建议：
  • 关注功率半导体、存储、工控芯片、新型显示及半导体设备领域。
  • 推荐估值低、业绩好、行业竞争力强的企业。

风险提示

• 美妆行业：平台数据统计误差、疫情复燃、市场竞争加剧。
• 食品饮料行业：政策风险、食品安全风险、疫情风险、经济增速不及预期。
• 机械设备行业：下游需求不及预期、行业竞争加剧、疫情扰动、国际贸易环境变化。
• 电子行业：俄乌冲突、贸易摩擦、技术研发不及预期、行业竞争加剧。

分析师信息

• 宫慧菁：主持人，联系方式：gonghj@wlzq.com.cn
• 徐飞：分析师，执业证书编号 S0270520010001
• 陈雯：分析师，执业证书编号 S0270519060001
• 李滢：分析师，执业证书编号 S0270522030002
• 周春林：分析师，执业证书编号 S0270518070001
• 夏清莹：分析师，执业证书编号 S0270520050001