20260831-东吴证券-广信科技-920037.BJ-2026年半年报点评_绝缘材料及成型制品出货稳健增长_海外市场逐步放量_3页_431kb

广信科技（920037）2026年半年报总结

核心内容

广信科技于2026年8月31日发布半年报，显示公司2026年上半年营业收入和净利润均实现同比增长，其中营收达4.82亿元，同比增长28.32%；归母净利润为1.21亿元，同比增长25.14%。公司整体毛利率为38.15%，同比略有下降，主要受绝缘成型件产品毛利率下滑影响。公司维持“买入”投资评级，预计未来三年业绩将持续高增长。

主要观点

1. 业绩表现

• 营业收入：2026年上半年实现4.82亿元，同比增长28.32%。
• 归母净利润：2026年上半年实现1.21亿元，同比增长25.14%。
• EPS：2026年上半年EPS为0.91元/股，预计2026-2028年EPS分别为2.08元/股、2.75元/股、3.45元/股。
• P/E：2026年上半年P/E为20.18倍，预计未来三年逐步下降至12.18倍。

2. 业务增长

• 绝缘材料业务：绝缘纤维材料和绝缘成型件分别实现营收2.87亿元和1.94亿元，同比增长28.35%和27.88%。
• 毛利率变化：绝缘纤维材料毛利率同比上升0.83pct，绝缘成型件毛利率同比下降3.97pct，主要因长沙子公司出货电压等级较低。
• 海外市场拓展：公司积极拓展美国、欧洲、东南亚、中东等海外市场，2026年上半年境外收入达962.73万元，境外毛利率约57%，显著高于国内15-20pct。

3. 财务状况

• 资产负债率：2026年上半年为17.91%，预计未来三年逐步下降至17.40%。
• 每股净资产：2026年上半年为7.11元，预计未来三年将逐步增长至20.97元。
• 经营性现金流：2026年上半年为0.64亿元，同比增长1.94%，主要受益于营收增长。

4. 产能与项目

• 募投项目：公司募投项目预计2026年底投产，将为2027年业绩增长提供支撑。
• 产能释放：公司预计下半年出货量持续提升，海外出货占比有望进一步提高，盈利有望环比改善。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

资产负债表（单位：亿元）

利润表（单位：亿元）

现金流量表（单位：亿元）

风险提示

• 行业竞争加剧
• 下游需求不及预期

投资评级

• 公司投资评级：买入（维持）
• 投资评级标准：预期未来6个月内个股涨跌幅相对基准在15%以上

其他信息

• 收盘价：42.06元
• 一年最低/最高价：34.72元 / 116.66元
• 市净率：5.91倍
• 流通A股市值：329.279亿元
• 总市值：538.570亿元
• 每股收益：2026年上半年为1.55元/股，预计2026-2028年分别为2.08元/股、2.75元/股、3.45元/股

市场数据与估值指标

总结

广信科技2026年上半年业绩稳健增长，营收和净利润均实现同比增长，海外市场拓展初见成效。公司毛利率略有下降，但境外毛利率显著高于国内，显示海外业务盈利能力较强。募投项目预计年底投产，将为未来业绩增长提供支撑。公司维持“买入”评级，未来三年业绩有望持续高增。