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沙特9月CP价格上调，LPG市场短期偏强运行

核心内容

近期，沙特阿拉伯宣布上调2026年9月LPG（液化石油气）的CP（合同价格）价格，丙烷为625美元/吨，较上月上调5美元/吨；丁烷为660美元/吨，较上月上调20美元/吨。此次价格调整基本符合市场预期，反映出当前LPG市场的供需紧张局面。

主要观点

1. 价格上调因素：

   • 霍尔木兹海峡封锁导致中东供应受阻。
   • 美国LPG出口受到巴拿马运河拥堵及高运费的限制。
   • 亚太地区下游化工需求（如PDH）表现稳固，支撑价格。

2. 市场表现：

   • 中国各地区液化气现货价格在9月1日维持在6050-6500元/吨区间，区域间略有差异。
   • 中国LPG到岸价格在2026年10月上半月小幅上涨，丙烷和丁烷分别上涨8元/吨和7元/吨。

3. 市场展望：

   • 在供应端矛盾未缓解之前，LPG市场结构预计短期延续偏强运行。
   • 潜在转折点可能出现在霍尔木兹海峡恢复通航或下游需求出现负反馈。

关键信息

• 地区价格：

  • 山东市场：6300-6500元/吨
  • 华北市场：6100-6400元/吨
  • 华东市场：6050-6310元/吨
  • 沿江市场：6240-6320元/吨
  • 西北市场：5800-5930元/吨
  • 华南市场：6400-6450元/吨

• 国际到岸价格：

  • 丙烷：909美元/吨（涨1美元/吨），折合人民币6788元/吨（涨8元/吨）
  • 丁烷：944美元/吨（涨1美元/吨），折合人民币7049元/吨（涨7元/吨）
  • 华南地区丙烷到岸价：919美元/吨（涨1美元/吨），折合人民币6862元/吨（涨7元/吨）
  • 华南地区丁烷到岸价：954美元/吨（涨1美元/吨），折合人民币7124元/吨（涨8元/吨）

• 市场策略：

  • 单边：震荡偏强，关注中东局势走向
  • 跨期、跨品种、期现、期权策略均未提及

风险提示

LPG市场面临多重风险因素，包括但不限于：

• 地缘政治冲突（如霍尔木兹海峡局势）
• 油价波动
• 宏观经济政策变化
• 关税政策调整
• 港口装船延迟
• 炼厂装置检修超预期

图表说明

本报告附有18张图表，涵盖以下内容：

• 各地区民用液化气现货价格（山东、华东、华南、华北、东北、沿江）
• 各地区醚后碳四现货价格（山东、华东、华北、东北、沿江、西北）
• PG期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约收盘价及月差
• PG期货主力合约与总成交持仓量数据

图表来源包括同花顺、卓创资讯、钢联及华泰期货研究院，用于辅助分析价格走势与市场结构。

本期分析研究员

• 潘翔
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 康远宁
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

联系信息

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