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植信投资研究院每周流动性数据观测总结（2021年3月22-26日）

核心内容概览

植信投资研究院发布的《每周流动性数据观测》报告，聚焦于2021年3月22日至26日期间，国内外宏观流动性、市场流动性及相关政策动态。报告指出，整体流动性环境保持平稳，货币政策基调趋于乐观，海外流动性持续宽松，股市流动性有所回升，但融资余额仍出现小幅净流出。

国内宏观流动性

资金面情况

• 央行公开市场操作：本周央行净投放为0，表明央行对市场流动性保持中性态度。
• 货币市场利率：R001均值下行21个基点至1.97%，R007均值上行2个基点至2.24%，DR007均值下行9个基点至2.12%。整体来看，货币市场利率窄幅波动，资金面相对平稳。
• 3M Shibor利率：小幅回落，显示短期市场利率有所下降。
• 3M存单发行利率：先降后升，表明短期融资市场存在一定的波动性。

货币基金收益率

• 货币基金收益率继续回落，显示市场对短期资金的需求有所下降，流动性环境趋于宽松。

海外宏观流动性

• 美联储政策：本周美联储扩表261亿美元，总资产规模达到7.77万亿美元，显示其宽松政策仍在延续。
• 美元流动性：海外流动性继续处于宽松态势，有利于全球资本市场的资金流动。

市场流动性

偏股公募基金发行

• 本周偏股型公募基金发行量增加361亿元，发行规模小幅回升，显示市场对权益类资产的信心有所恢复。

北上资金流向

• 北上资金净流入142亿元，表明外资对A股市场的偏好仍在，人民币资产吸引力不减。

融资余额变化

• 融资余额为15055亿元，较前一周减少20亿元，显示市场融资需求有所降温。

政策与市场环境分析

• 货币政策基调：货币政策委员会政策表述更加乐观，删除“不急转弯”，强调灵活精准，但难以大幅收紧，意味着未来货币政策仍以稳为主。
• 中美利差：中美利差虽有收窄，但仍然高于疫情前平均水平约30个基点，人民币资产的吸引力不减，外资流入趋势仍将持续。
• 市场流动性预期：整体市场流动性保持合理充裕，有利于股市的稳定运行。

免责声明

• 本报告基于公开资料，内容仅反映研究院当日的判断，不构成投资建议。
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作者信息

• 黄春华：植信投资研究院高级研究员，资产配置研究中心成员。