20260314-五矿期货-聚烯烃周报_美伊冲突存降温预期_PP5-9正套逐步止盈_72页_4mb

报告摘要

美伊冲突降温预期：中东地区地缘冲突有所缓解，原油价格维持高位震荡，对聚烯烃成本端形成支撑。
聚烯烃市场表现：聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）现货涨幅均高于期货和成本，显示市场对近月合约的偏好。
成本端上涨：上周WTI原油上涨16.86%，Brent原油上涨13.00%，乙烯上涨19.80%，丙烯上涨12.96%，丙烷上涨6.85%，成本端整体反弹。
供应端压力：PE产能利用率81.77%，环比下降-5.72%，PP产能利用率68.42%，环比下降-7.05%。2026年PE和PP新增产能计划主要集中在下半年。
进出口情况：PE进口量下降，出口量上升，但进口利润下降；PP进口量上升，出口量增长，进口利润相对稳定。
库存变化：PE生产企业库存环比累库，贸易商库存去库；PP生产企业库存累库，贸易商库存去库，港口库存下降。
需求端：PE和PP下游开工率环比上升，但整体仍低于往年同期，季节性小旺季对需求有一定支撑。
策略推荐：建议逐步止盈PP5-9正套策略，因PP需求端表现优于PE，且供应端压力缓解。

PE市场：
- 成本端上涨，但供应端压力较大，新增产能和进口量增加导致短期反弹力度较弱。
- 库存端生产企业累库，贸易商去库，显示市场供需结构有所变化。
- 需求端有所回升，但整体仍不及往年同期，BOPP利润改善可能成为需求端的重要变量。
PP市场：
- 成本端反弹，但利润仍处于低位，需求端有所改善。
- 供应端压力缓解，产能利用率下降，新增产能集中在下半年。
- 库存端生产企业和贸易商库存均去库，港口库存下降，显示市场去库趋势明显。
策略观点：
- 建议做多PP2605-PP2609正套策略，逐步止盈。
- 中东地缘冲突降温可能对原油价格形成压力，是主要风险因素。