20210122-国都期货-橡胶期货周报_供需仍有支撑_橡胶逢低入多_12页_385kb

橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年1月22日前一周的天然橡胶市场行情，涵盖了供需基本面、价格走势、市场情绪及后市展望等方面。整体来看，橡胶市场受天气和疫情双重因素影响，短期价格波动较大，但长期仍存在上涨支撑。

主要观点

• 价格走势：本周橡胶冲高回落，沪胶主力合约报收于14380元/吨，累计下跌1.34%；INE20号胶报收于10635元/吨，累计下跌2.83%。
• 天气与疫情影响：泰国南部天气改善，利于割胶，但疫情有所好转，防控措施趋于放松，预期供应将增加。印尼与马来西亚疫情持续恶化，影响当地产出和出口。
• 需求端：轮胎开工率缓慢回落，但同比去年仍偏高；汽车销量维持增长，但重卡销量增速放缓；物流业景气指数下降，下游需求弱稳。
• 库存情况：橡胶仓单与交易所库存继续增加，但与历史同期相比仍处于低位。
• 后市展望：短期胶价仍有上行支撑，建议在万四一线布局多单；长期受疫情恢复利好支撑，胶价上涨趋势不变，长线逢回调多单持有。

关键信息

一、行情回顾

• 橡胶价格本周冲高回落，沪胶与INE20号胶均小幅下跌。
• 周四因泰国南部胶树感染落叶病的消息，胶价急速上涨后大幅回落。
• 本周沪胶主力合约成交量减少1.78%，持仓量增加6.52%。
• 多空持仓增加，净多持仓减少3,491手，净空格局增强。

二、基本面情况

（一）天气利于割胶，疫情对产出仍有限制

• 泰国南部天气改善，降雨减弱，气温回升，利于割胶工作。
• 马来西亚、印尼疫情持续恶化，封城措施加强，限制当地产出和出口。
• ANRPC 1-12月累计产量1098.11万吨，同比减少8.21%。

（二）春节临近，轮胎开工率回落

• 1月21日当周，全钢胎开工率67.95%，较上周下降2.10个百分点；半钢胎开工率65.95%，较上周下降1.00个百分点。
• 12月份轮胎产量同比增加13.86%，但环比下降1.08%。
• 轮胎出口同比减少0.22%，环比减少6.55%。

（三）仓单继续增加

• 截至1月22日，天然橡胶仓单总量16.68万吨，环比增加1.76%，同比下降30.39%。
• 交易所库存17.47万吨，环比增加0.48%，同比下降28.42%。

（四）汽车销量维持增长，重卡增速放缓

• 12月份我国汽车销量283.10万辆，同比增加6.50%；其中乘用车销量同比增加7.32%，商用车销量同比增加2.42%。
• 重卡销量同比增加18.77%，环比下降19.23%。
• 汽车经销商库存预警指数上升，库存略有增加。

后市展望

• 短期：泰国南部落叶病减产预期未得落实，天气改善有利于割胶，但疫情仍对印尼和马来西亚造成压制，胶价短期仍有上行支撑。
• 长期：随着疫情恢复，需求有望回暖，胶价上涨趋势不变，建议长线逢回调布局多单。
• 市场情绪：国内企业节前备货谨慎，下游开机率维持，有利于原料去库。

数据来源与分析师信息

• 分析师：赵睿，橡胶期货分析师，经济学学士，金融硕士，从业资格号：F3048102。
• 联系方式：电话：010-84183058；邮件：zhaorui@guodu.cc。
• 研究所：国都期货研究所，由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等高校，提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。

免责声明与版权信息

• 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据与客观分析，但对可能产生的损失概不负责。
• 报告不提供量身定制的投资建议，建议投资者独立评估。
• 本报告版权归国都期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式复制、传播或存储。

附图说明

• 图1至图26展示了橡胶价格走势、原料价格、轮胎开工率、汽车销量、库存数据、物流指数等关键指标，数据来源为Wind及国都期货研究所。