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天然橡胶周报总结（2026.08.10）

核心内容概述

本周天然橡胶市场整体表现中性偏强，RU和NR主力合约均上涨，价差走势呈现RU-NR走缩、RU09-01月差走扩的特征。基本面方面，供应端受天气及政策影响存在不确定性，需求端则表现出一定韧性，尤其是全钢胎表现优于半钢胎。整体市场在气候炒作情绪与产能问题尚未明确的背景下，建议观望为主，等待更有力的数据验证后再行介入。

主要观点

1. 基本面分析

• 天然橡胶：基本面较为稳健，但价格略偏高。6月产量不及预期，尤其是泰国在强割胶积极性下产量反降，但单月减量不足以确认产能问题。云南替代种植指标即将下发，国内原料补充值得关注。
• 泰国供应：作为最大产胶国，泰国6月产量同比反降，显示供给弹性偏弱。尽管近期降雨偏多，但对整体供给格局影响有限，需关注7-8月泰标进口数据。
• 国内供应：云南和海南产区受台风影响，降雨偏多，割胶作业受阻，原料供应偏紧，部分加工厂出现停工或加价抢收现象。
• 轮胎需求：全钢胎景气延续，表现优于半钢胎。部分企业开工率维持高位，成品库存处于合理水平，但整体出货节奏偏慢。
• 库存情况：中国天然橡胶社会库存小幅下降，深色胶库存为79.7万吨，环比-2.1%；浅色胶库存为37.2万吨，环比-1.3%。青岛保税区库存略有上升，一般贸易库存下降。

2. 价格与价差

• RU主力合约：截至8月7日，RU09-01月差为-940元/吨，较上周-10元/吨。
• RU-NR价差：截至8月7日，RU-NR主力合约价差为2105元/吨，较上周-110元/吨。
• 非标价差：泰混-RU价差为-100元/吨，泰混-NR价差为82元/吨，两者均较上周有所收窄。
• 现货价格：上海全乳胶现货价格为17150元/吨，较上周+450元/吨；RSS3价格为23200元/吨，较上周不变；3L价格为17900元/吨，较上周+300元/吨。保税区标准胶价格整体上涨。

关键信息汇总

供应端

• 泰国：6月产量同比-1.0%，环比+45.9%；降雨偏多，胶水产出减少，但尚未对整体供给造成实质性冲击。
• 云南：6月产量同比-1.0%，环比+45.9%；降雨影响割胶作业，部分二盘商仅能零星收胶。
• 海南：受台风影响，降雨偏多，日均收胶量约1000吨，加工厂原料收购受限，部分出现停工。
• 国内替代种植：云南替代种植指标即将下发，总量达38万吨，或对原料供应形成支撑。

需求端

• 轮胎行业：全钢胎景气延续，开工率较高，出货稳定；半钢胎开工率偏弱，部分企业库存充足。
• 浓乳制品：温州发泡厂开工约5成，部分工厂新增胶丝产线；手套厂开工约3-4成，部分已停工。

库存情况

• 中国社会库存：截至8月2日当周，深色胶库存79.7万吨，环比-2.1%；浅色胶库存37.2万吨，环比-1.3%。
• 青岛库存：保税区库存7.02万吨，环比+1%；一般贸易库存58.37万吨，环比-2.48%。
• 期货库存：上期所RU库存14.79万吨，NR库存1.66万吨，期货库存偏紧。

市场策略建议

• 短期策略：当前基本面稳健，但价格偏高，市场情绪受气候炒作影响较大。建议顺势参与逢低做多，但需警惕短期波动。
• 中长期策略：更优策略在于等待更有力的数据验证，如产区产量持续不及预期或泰标进口量未能有效回升，届时再介入更为稳妥。

数据来源

• QinRex
• 隆众资讯
• 紫金天风期货研究所
• 上期所
• Wind

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