20180422-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_新势力车企陆续发布车型_光伏分布式将迎抢装_12页_1mb

新势力车企陆续发布车型，光伏分布式将迎抢装

核心内容概述

本周电力设备与新能源行业整体表现优于沪深300指数，行业估值处于历史中位，具备投资价值。新能源车领域，新势力车企加快车型发布，光伏分布式政策利好显现，行业将迎抢装期。

市场回顾

• 行业整体表现：上周电力设备板块下跌1.61%，沪深300指数下跌2.85%，电力设备行业相对跑赢1.24个百分点，位列中信29个板块第8位。

• 估值水平：电力设备行业当前市盈率31.3倍，处于历史中位，估值合理。

• 子板块表现：

  • 光伏上涨0.84%
  • 风电下跌1%
  • 二次设备下跌2.23%
  • 电站设备下跌2.83%
  • 一次设备下跌3.57%
  • 核电下跌3.83%

• 个股表现：

  • 股价跌幅前五：哈空调、通达动力、双林股份、英威腾、坚瑞沃能
  • 股价涨幅前五：天际股份、*ST上普、综艺股份、通威股份、中环股份

行业热点

• 新能源车：新势力车企陆续发布新车型，威马EX5纯电SUV性价比高，补贴后起售价11.23万元。动力电池开工率提升至4成，但高端电池需求旺盛，导致产能利用率较低。
• 新能源发电：《分布式光伏发电项目管理办法》征求意见稿发布，分布式光伏项目不纳入国家规模管理，地方管理将激发装机热情，全年光伏装机预期上调。硅料价格企稳回升，电池片和组件价格也有上涨预期。

投资策略及重点推荐

• 新能源车：建议关注正极材料及盐湖提锂环节，因价格相对稳定。动力锂电企业采购需求不旺，中游材料价格承压。
• 新能源发电：
  • 光伏产业链价格企稳，硅料价格连续上涨，电池片和组件价格有望回升。
  • 推荐通威股份（多晶硅龙头）、东尼电子（金刚线龙头）。
• 投资组合：
  • 通威股份 20%
  • 东尼电子 20%
  • 隆基股份 20%
  • 当升科技 20%
  • 星源材质 20%

行业数据

• 动力电池：3月装机量同比增长122%，市场集中度高。
• 新能源汽车政策：2018年起取消新能源汽车外资股比限制，未来5年逐步开放。
• 补贴政策：四部委启动2017及以前年度新能源汽车补贴申报，里程要求为2万公里。
• 地方规划：广州市计划到2025年新能源汽车产能达100万辆，排名全国前三。

光伏行业动态

• 管理办法：分布式光伏项目由地方管理，不纳入国家规模管理，鼓励市场化交易，提高竞争力。
• 规模管理：国家将不再每年下发建设规模，地方自行提出。
• 行动计划：六部委发布《智能光伏产业发展行动计划（2018—2020年）》，推动技术创新与应用示范。

风电行业动态

• 管理办法：国家能源局发布《分散式风电项目开发建设暂行管理办法》，简化核准流程，鼓励“自发自用、余电上网”或“全额上网”模式。
• 装机要求：分散式风电项目接入电压等级为110千伏及以下，单个并网点总容量不超过50兆瓦。
• 广东风电：2018年陆上风电第一批建设方案出炉，总装机容量45万千瓦，预计2019年12月投产。

核电行业动态

• “华龙一号”进展：常规岛汽轮机主机设备研制完成，标志着该核电项目进入关键阶段，预计2020年上半年并网发电。
• 秦山核电基地：累计安全发电达5000亿千瓦时，相当于1000万人口城市家庭用电55年。

风险提示

1. 新能源汽车销量低于预期
2. 新能源发电装机量不及预期
3. 材料价格下跌超预期

分析师简介

• 杨若木：东兴证券基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济背景下的化工行业分析，重点关注新材料及精细化工领域。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上