20150601-华泰证券-研究所晨报_中国不会陷入流动性陷阱_13页_1mb

中国不会陷入流动性陷阱及市场分析总结

核心内容

2015年6月1日的华泰证券研究所晨报聚焦于中国宏观经济和股市走势分析，重点指出中国不会陷入流动性陷阱，同时对多个行业及个股进行了深入研究和投资建议。

主要观点

1. 宏观分析：

   • 中国不会陷入流动性陷阱，尽管整体通缩仍在持续，但房价和猪价的改善预示经济正逐步复苏。
   • 4月工业利润同比转正，财政扩张和货币宽松政策正在显现效果，盈利改善是经济复苏的开端。
   • 正回购政策并未改变宽松基调，预计6月将有降准，进一步推动市场流动性。

2. 市场数据：

   • 上证综指微跌0.18%，沪深300微涨0.14%，中小盘指和创业板指分别上涨1.00%和3.20%。
   • 国债指数微跌0.05%。
   • 国际市场指数表现稳中有升，包括恒生、H股指、日经225、道琼斯、标普500、纳斯达克、DAX、CAC等均呈现不同程度的上涨。

关键信息

今日焦点

• 宏观观点：中国不会陷入流动性陷阱，回购利率可视为“零利率”，政策正显效，盈利改善是经济复苏的开端。
• 互联网传媒：中国与互联网相关的牛市将经历迭代，优质企业将填补泡沫，投资策略应注重筛选和逐步推进。
• 医药行业：万方发展收购义幻网络，进军移动医疗领域，建议买入。
• 轻工制造：大亚科技的圣象品牌具有强大的市场影响力，公司未来有望实现业绩和估值的戴维斯双升。
• 电子行业：欧菲光和硕贝德分别获得买入评级，欧菲光市值仍有增长空间，硕贝德并购杰普特，进军激光产业。
• 电新环保：国电投成为核电三巨头之一，建议关注其旗下上市公司如中电远达、吉电股份等。

上调评级

• 硕贝德：买入（增持），预计2015-2017年EPS分别为0.56、0.83、1.11元，目标价40-50元。
• 通威股份：买入（增持），预计2015-2017年EPS分别为0.46、0.63、0.80元，目标价25.65~25.65元。
• 亚厦股份：买入，预计2015-2017年EPS分别为0.87、1.02、1.20元，目标市值600亿元。
• 长城电脑：买入（首次），预计2015-2017年EPS分别为0.20、0.31、0.40元，目标价27元。
• 利君股份：增持（首次），预计2015-2017年EPS分别为0.58、0.67、0.75元，目标价45~50元。
• 万邦达：增持（首次），预计2015-2017年EPS分别为0.38、0.54、0.74元，目标价45~50元。
• 牧原股份：买入（首次），预计2015-2017年EPS分别为2.96、8.78、7.34元，目标价193~175元。
• 万讯自控：买入（增持），预计2015-2016年EPS分别为0.19、0.26元，目标价30~35元。
• 黑芝麻：买入（首次），预计2015-2017年EPS分别为0.36、0.53、0.76元，目标价28~30元。
• 曲江文旅：增持（首次），预计2015-2017年EPS分别为0.01、0.06、0.09元，目标价24.77~21.02元。
• 西藏旅游：增持（首次），预计2015-2017年EPS分别为0.01、0.06、0.09元，目标价25.96~29.66元。
• 九华旅游：增持（首次），预计2015-2017年EPS分别为0.01、0.06、0.09元，目标价48.52~41.23元。

深度研究

• 大亚科技：圣象品牌是公司核心资产，已构建中国最大的木业产业链，未来市值有望达到300亿。公司正布局大家居+智能家居，提升品牌价值。
• 亚厦股份：推出“蘑菇+”家装品牌，通过B2B2C模式实现家装业务新增长，预计目标市值600亿元。
• 万讯自控：转型工业自动化，布局传感器、伺服驱动、3D视觉机器人，预计2015-2016年EPS分别为0.19、0.29元，目标价30~35元。
• 牧原股份：作为猪周期反转的极佳投资标的，预计2016年单头估值可达12100-13310元，公司股价有较大上涨空间。

最新覆盖

• 长城电脑：看好其在自主可控趋势下的发展前景，预计2015-2017年EPS分别为0.20、0.31、0.40元，目标价27元。
• 万讯自控：通过并购和引进技术，进入传感器、伺服驱动、3D视觉机器人领域，提升公司技术层次和盈利能力。
• 牧原股份：猪价反转将显著推动公司股价上涨，预计2016年出栏量达350万头，目标价175-193元。

行业与公司

• 轻工制造：珠江钢琴作为广州市国资委旗下唯一文化上市平台，有望受益于国企改革，推动其转型。
• 食品制造Ⅱ/食品饮料：消费升级是主要动力，外延并购是大概率事件，建议关注乳制品行业龙头蒙牛乳业。
• 医药生物：亚宝药业、莱美药业、海思科、和佳股份等均获得买入或增持评级，显示出对医药行业的看好。

信息速递

• 医疗信息化、无人机、互联网+地产、PPP模式等成为近期关注热点。
• 多个行业如通信、非银行金融、有色金属等均有显著的投资机会。

结论

整体来看，华泰证券研究所对市场和行业保持乐观态度，认为中国不会陷入流动性陷阱，政策效果正在显现，多个行业和个股有较大的增长潜力，值得投资者关注。建议投资者关注具备技术升级和业务转型潜力的公司，如大亚科技、万讯自控、牧原股份等，同时关注国企改革带来的机会，如珠江钢琴等。