20211121-东吴证券-商业贸易行业跟踪周报2021年第41期_李佳琦薇娅VS欧莱雅事件复盘_或并非偶然_9页_975kb

商业贸易行业跟踪周报2021年第41期总结

核心内容

本周商业贸易行业周报聚焦于淘宝直播头部主播李佳琦与薇娅与欧莱雅之间的合作纠纷，同时涵盖行业研究报告与市场行情回顾。

主要观点

• 事件复盘：在双11期间，欧莱雅某面膜产品通过多种优惠叠加后，价格显著低于李佳琦/薇娅直播间预售价格，引发消费者不满及主播方暂停合作。
• 事件影响：反映了双11活动规则复杂化对消费者比价造成困扰，以及头部主播在直播电商中的强势地位。
• 行业趋势：品牌方被迫参与超头直播，主要目的为品宣而非盈利，未来或转向中心化程度较低的平台如抖音。
• 平台策略：淘宝直播平台可能希望推动去中心化生态，以增强对主播和品牌的议价能力。
• 主播与品牌关系：头部主播通过“高市场份额－强议价能力－低折扣－高市场份额”的正向循环持续增强影响力。

关键信息

事件背景

• 时间：2021年11月11日，欧莱雅面膜价格低于李佳琦/薇娅直播间预售价格。
• 价格对比：直播间预售价为429元，消费者实付款为257.7元。
• 处理措施：李佳琦/薇娅暂停合作，要求欧莱雅补偿消费者；欧莱雅致歉并提出退差价方案。

行业研究报告

1. 《培育钻石行业深度研究：新钻初生，其道大光》

   • 行业现状：培育钻石生产工艺成熟，上游厂商具备量产能力。
   • 市场前景：培育钻石价格仅为天然钻石的1/3，具备大众市场渗透优势。
   • 风险提示：疫情反复、厂商产能扩张不及预期、消费者接受度不足。

2. 《10月社零总额同比 $+4.9%$ ，可选消费增速环比改善》

   • 数据表现：10月社零总额为4.05万亿元，同比增长 $4.9%$。
   • 趋势分析：消费持续回暖，可选消费增速有所改善。
   • 风险提示：全球疫情、宏观经济不景气、行业竞争加剧。

市场行情回顾

• 本周指数表现：

  • 申万商业贸易指数：$+0.69%$
  • 上证综指：$+0.60%$
  • 深证成指：$+0.32%$
  • 创业板指：$-0.33%$
  • 沪深300指数：$+0.03%$

• 年初至今表现：

  • 申万商业贸易指数：$-6.34%$
  • 上证综指：$+2.51%$
  • 深证成指：$+1.95%$
  • 创业板指：$+15.26%$
  • 沪深300指数：$-6.16%$

行业重点公告

• 珀莱雅：回购注销限制性股票10.7万股，回购价格为16.21元/股。
• 壹网壹创：拟收购浙江上佰电子商务49%股权，募集配套资金。
• 周大生：完成股份回购并实施半年度权益分派。
• 青松股份：全资子公司取得实用新型专利。
• 京东集团：发布第三季度业绩，净收入2187亿元，同比增长 $25.5%$。
• 丸美股份：赎回理财产品，收回本金1.3亿元并获理财收益201.38万元。

行业重点新闻

• 绽家：登顶天猫家清高增速品牌榜TOP1。
• 阿里云：新增韩国、泰国云数据中心，计划2022年内启用。
• 南极人：拟5亿元收购韩国品牌商标及公司股权。
• 巴黎欧莱雅：凌晨致歉并提出补偿方案，与李佳琦、薇娅暂停合作。

行业公司估值表（基于2021年11月19日收盘价）

风险提示

• 行业竞争加剧
• 融资不及预期
• 全球疫情反复
• 宏观经济波动

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在 $15%$ 以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于 $5%$ 与 $15%$ 之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于 $-5%$ 与 $5%$ 之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于 $-15%$ 与 $-5%$ 之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在 $-15%$ 以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘 $5%$ 以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘 $-5%$ 与 $5%$ 之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘 $5%$ 以上。