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贝吉安基因（BeiGene）2023年第一季度业绩总结

销售增长表现

• 第一季度产品销售达到4.1亿美元，同比增长57%，环比增长21%，主要驱动力为zanubrutinib的海外销售。
• Zanubrutinib销售额增至2.11亿美元，同比增长103%，环比增长20%，其中美国市场增长11%，中国和海外市场分别增长18%和高幅度。

财务指标改进

• 毛利率提升至80.1%，SG&A比率降低至80%，首次实现产品销售额超过COGS加SG&A的支出。
• 净亏损缩小至3.48亿美元，现金储备达38亿美元，财务状况改善。

未来展望与开发

• 期待tislelizumab在美国2L ESCC的批准，预计进一步推动销售增长；同时，潜在的新适应症批准计划扩大市场份额。
• 产品管线包括ociperlimab的Phase 2数据发布和与诺华的合作进展，Bcl-2抑制剂进入临床试验阶段。

分析师观点

• 维持买入评级，上调目标价至315.68美元，基于DCF模型的估值上调，反映增长预期。
• 公司在肿瘤治疗领域的领导地位得到肯定，但依赖单一产品风险需监控。