20240826-华创证券-FY2024Q3业绩点评及业绩说明会纪要_营收高于指引中值_周期低谷已过_12页_806kb

Analog Devices, Inc. (ADI) 在2024财年第三季度（截至2024年8月3日）业绩表现强劲，营收达到2312亿美元，环比增长71%，同比下滑25%，高于公司指引中值。调整后毛利率为67.9%，且环比提升12个百分点。公司已走出周期性低谷，主要得益于高性能产品需求的增强和客户库存水平的改善。

从终端市场看，工业市场营收1059亿美元，占总收入46%，环比增长432%，同比下降37%，主要由于能源效率和安全链接领域的增长。汽车市场营收670亿美元，环比增长183%，同比下滑8%，但行业领先的链接器和安全电源产品实现了两位数同比增长。通信市场和消费者市场分别贡献了12%和14%的营收，环比增长显著。

公司Q3净利润率为1696%，调整后每股收益158美元。资本开支为154亿美元，预计全年资本支出7亿美元。库存环比减少5100万美元，渠道库存周转天数降至7-8周内，显示库存优化进展。

展望Q4，公司预计营收在23-25亿美元区间，工业和消费业务将增长，通信业务平稳，但汽车业务预计下降。尽管已度过周期底部，但宏观经济和地缘政治不确定性仍限制需求复苏。

风险包括技术研发、扩产和下游需求不及预期，以及贸易摩擦。总体上，公司对长期增长持乐观态度，尤其在工业自动化、AI基础设施和机器人领域。

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