20260410-建信期货-集运指数日报_6页_1mb

报告摘要

宏观金融团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，聚焦于集运欧线期货及现货市场的行情回顾、操作建议、行业要闻与数据概览。报告从市场走势、地缘政治影响、经济数据、运价变化、运力及订单情况等多个维度展开分析，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

集运欧线期货市场：
- 4月9日，EC2604合约收盘价为1,624.8，较前结算价下跌0.63%；EC2606合约收盘价为2,036.0，上涨3.01%。
- 从数据来看，EC2606合约成交量和持仓量均较高，持仓仓差为-553，表明市场存在一定的空头压力。
- 由于运输淡季和运力偏高，欧洲市场需求可能面临恶化风险，因此预计运价大幅上涨难以实现。
现货运价趋势：
- 现货方面，上海至鹿特丹航线运价波动较大，船司报价分化明显。
- 马士基4月第一周大柜开舱价为2460美元，第二周降至2350美元；OA和PA联盟运价上半月在$2535~2725美元区间，下半月涨至3000美元以上。
- 双子星4月运价为2535美元，5月涨至3035美元。
- 波斯湾航线运价持续上涨，4月3日为3977美元/TEU，环比上涨6.7%。
经济与市场背景：
- 中国3月制造业PMI升至50.4，重返扩张区间，非制造业PMI也处于扩张区间，显示中国经济景气水平持续提升。
- 欧元区3月CPI同比上涨2.5%，为2025年1月以来最高，且创下2022年以来最大单月涨幅，表明欧洲通胀压力上升。
- 美国2月零售销售环比增长0.6%，好于预期，但中东战事导致油价上涨，可能对美国消费形成挤压。
地缘政治影响：
- 中东局势持续紧张，对集运市场产生显著影响，特别是波斯湾航线。
- 美国与伊朗就霍尔木兹海峡安全问题达成初步停火协议，可能缓解部分市场紧张情绪。
- 伊朗提出的十点计划包括开放霍尔木兹海峡、撤出美军、解除制裁等，对市场情绪具有重要影响。

关键信息

操作建议：
- 建议投资者关注近月淡季06合约，逢高做空可能为合理策略。
- 市场情绪受地缘冲突影响较大，难以精准预测，应以基本面分析为主。
数据概览：
- SCFIS：欧洲航线（基本港）：4月6日为1772.11点，较3月30日上涨1.1%。
- SCFIS：美西航线（基本港）：4月6日为1442.76点，较3月30日上涨14.2%。
- 运力与订单：
  - 欧洲航线集装箱船运力维持高位。
  - 全球集装箱船手持订单持续增长，显示行业长期扩张预期。
市场展望：
- 随着中东局势的反复，市场情绪波动加剧，投资者需警惕地缘政治风险。
- 中国经济景气水平提升，为出口集运市场提供支撑。
- 欧洲通胀压力上升，可能促使央行采取加息措施，影响经济增长和运价。

数据图表说明

图1 & 图2：展示上海出口集装箱结算运价指数的走势，显示欧洲和美西航线运价的波动情况。
图3 & 图4：反映集运欧线期货主力合约和次主力合约的走势。
图5：显示欧洲集装箱船运力变化。
图6：展示全球集装箱船手持订单情况。
图7 & 图8：分别展示上海－欧洲基本港运价和上海－鹿特丹即期运价的走势。

研究团队信息

宏观金融团队：
- 何卓乔（宏观贵金属）：18665641296，hezhuoqiao@cbb.ccbfutures.com，F3008762
- 黄雯昕（国债集运）：021-60635739，huangwenxin@ccb.ccbfutures.com，F3051589
- 聂嘉怡（股指）：021-60635735，niejiayi@ccb.ccbfutures.com，F03124070