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植物油及豆粕市场分析总结（格林大华期货研究院）

一、核心内容概览

本报告由格林大华期货研究院研究员刘锦撰写，分析了2026年3月17日国内植物油及豆粕市场的行情走势、关键资讯及交易策略。报告指出，受外盘美豆油跌停及国内供需变化影响，植物油市场呈现分化走势，棕榈油领涨，豆油偏弱，菜油次之。豆粕与菜粕则震荡运行，市场情绪受地缘政治及中美贸易谈判影响较大。

二、主要品种行情复盘

1. 植物油板块

2. 豆粕与菜粕

三、关键资讯分析

1. 外盘动态

• 原油上涨：NYMEX原油期货收涨2.90%，因市场担忧全球供应前景恶化。
• 美豆油库存创13年新高：2026年2月28日，美国豆油库存达20.8亿磅，高于预期和去年同期。
• 中东局势影响出口：霍尔木兹海峡通关困难，美豆油一度跌停，拖累国内植物油市场。
• 中美贸易谈判进展：中国承诺未来三年稳定采购美豆，支撑美豆价格。
• 印尼政策变化：印尼要求企业在满足国内需求前不得出口毛棕榈油及衍生品，支撑棕榈油市场。
• 巴西出口增长：巴西3月大豆出口预计增长2%，但地缘冲突可能影响出口节奏。

2. 国内市场动态

• 植物油库存：截至2026年第11周末，国内三大食用油库存总量为205.57万吨，环比微增0.46%，同比下降9.49%。
  • 豆油库存99.08万吨，环比下降1.98%，同比下降3.35%。
  • 棕榈油库存76.09万吨，环比增加2.18%，同比大幅增长94.21%。
  • 菜油库存30.40万吨，环比增加4.54%，同比下降64.42%。
• 现货价格：豆油张家港均价8820元/吨，环比下跌110元/吨；棕榈油广东均价9960元/吨，环比下跌80元/吨；四级菜油江苏价格10340元/吨，环比下跌190元/吨。
• 基差变化：豆油基差176元/吨，环比下跌38元/吨；菜油基差507元/吨，环比下跌75元/吨。
• 进口成本：美湾4月船期到港成本张家港为4181元/吨，巴西为3688元/吨，巴西成本较低。

四、市场逻辑分析

• 植物油市场：受美豆油跌停影响，国内植物油分化，棕榈油因政策支撑及成本因素表现较强，豆油因库存高企及出口担忧偏弱，菜油则处于中间位置。
• 豆粕市场：受美豆下跌拖累，国内豆粕一度下跌至3000元关口，但国内库存下降和现货价格坚挺支撑盘面，跌幅收窄。
• 菜粕市场：受多头资金推动，菜粕走势相对独立，短期支撑位明确，若未跌破则可能反弹。

五、交易策略建议

1. 植物油板块

• 单边策略：油脂多单继续持有，新多单少量介入。
• 压力位与支撑位：
  • Y2605：压力位9300，支撑位8048
  • Y2609：压力位9700，支撑位8054
  • P2605：压力位12000，支撑位8776
  • P2609：压力位12000，支撑位8710
  • 012605：压力位12000，支撑位9212
  • 012609：压力位12000，支撑位9180

2. 豆粕与菜粕

• 豆粕策略：留存多单谨慎持有，逢低吸纳为主。
• 压力位与支撑位：
  • M2605：压力位3278，支撑位2710
  • M2607：压力位3000，支撑位2680
  • M2509：压力位3200，支撑位2833
  • RM2605：压力位2600，支撑位2220
  • RM2607：压力位2560，支撑位2200
  • RM2609：压力位2600，支撑位2274

六、重要事项声明

• 本报告基于公开资料整理，信息准确性及完备性不作保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
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