20250401-华龙期货-生猪月报_猪价继续承压运行_盘面或将偏弱震荡_21页_4mb

生猪期货及现货市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2025年3月生猪期货与现货市场的运行情况，并对4月市场走势进行了展望。整体来看，生猪价格在供给充足和需求有限的背景下，仍面临一定压力，预计4月期价将维持偏弱震荡走势。

主要观点

1. 期货市场走势

• 生猪期货主力合约LH2505在3月12940-13785元/吨之间震荡运行，整体呈现震荡上行、冲高回落走势。
• 截至2025年3月31日，LH2505合约上涨310元/吨，涨幅2.4%，报收13245元/吨。
• 4月生猪期价预计维持偏弱震荡，关注13000元/吨附近支撑。

2. 现货市场表现

• 3月全国生猪平均价格为15.35元/公斤，较上月下跌0.44元/公斤，处于近5年较低水平。
• 二元母猪价格微幅上涨，仔猪价格小幅上升，显示养殖成本压力有所增加。

3. 供需平衡分析

• 全球供需：2024年全球生猪供需缺口同比减少，猪肉供需缺口同比增加。
• 中国供需：2024年中国生猪供需缺口同比减少，猪肉供需缺口同比增加。
• 生猪存栏：2024年12月全国生猪存栏量为42743万头，同比减少1.6%，但处于历史偏高水平。
• 能繁母猪存栏：2025年2月能繁母猪存栏4066万头，环比增长0.1%，同比增长0.6%，预计未来半年出栏量将逐步增加，供给压力持续。

4. 需求端分析

• 2月屠宰量环比下降42.95%，但处于近5年较高水平。
• 3月为节后消费淡季，4月可能因清明节备货有所好转，但提振幅度有限。
• 部分屠企入库支撑猪价，但后续支撑力度可能减弱。

5. 养殖利润分析

• 外购仔猪养殖利润：截至3月28日，为-27.13元/头，处于历史较高水平，表明外购仔猪养殖亏损扩大。
• 自繁自养生猪养殖利润：为51.83元/头，小幅上升，处于历史较低水平。
• 毛鸡养殖利润：为0.65元/羽，处于历史平均水平，对猪肉消费替代影响有限。

6. 饲料成本分析

• 玉米和豆粕占饲料成本60%以上，饲料成本上升对养殖利润形成压力。
• 3月饲料产量同比增加4.1%，但处于历史较低水平，对生猪价格形成一定支撑。

7. 猪粮比

• 截至3月28日，猪粮比为6.56，处于正常区间，表明生猪养殖成本与价格关系稳定。

8. 外部因素影响

• 3月中国对美加部分猪肉产品加征关税，但进口量仅占国内需求的2.24%，影响有限，更多是情绪提振。
• 猪肉进口量2月环比下降20%，仍处于历史低位，对国内市场影响不大。

关键信息汇总

操作建议

• 操作策略：建议投资者以观望为主。
• 支撑位：关注13000元/吨附近支撑。

后续关注重点

1. 能繁母猪存栏变化
2. 生猪出栏情况
3. 生猪养殖成本走势
4. 终端消费变化
5. 二次育肥情况

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