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汽车与零部件行业周报总结 (9.7-9.13)

核心内容概览

本报告分析了2015年9月7日至9月13日期间汽车与零部件行业的市场表现、行业动态、重点公司情况及投资建议，强调了新能源汽车作为下半年的投资主题，同时提醒了潜在的风险因素。

主要观点

1. 市场表现

• 上周汽车与零部件板块整体表现强劲，周涨幅为 10.2%，显著跑赢沪深300指数（上涨0.8%）。
• 整车子板块上涨 7.8%，汽车零部件子板块上涨 11.9%，汽车销售与服务子板块上涨 6.8%。
• 汽车整车板块跑赢大盘 7个百分点，汽车零部件板块跑赢大盘 11.1个百分点，汽车销售与服务板块跑赢大盘 6个百分点。
• A股重点公司中，安凯客车涨幅最高（33.2%），亚太股份和隆基机械分别上涨 21.2% 和 20.8%，江淮汽车上涨 19.6%。
• H股重点公司中，长城汽车涨幅最大（20.9%），正通汽车和吉利汽车分别上涨 16% 和 14.7%。

2. 行业动态

• 新能源汽车产量激增：2015年8月新能源汽车产量达2.45万辆，同比增长近4倍。其中，纯电动乘用车产量9175辆，插电式混合动力乘用车产量6778辆，纯电动商用车产量6446辆，同比增长21倍。
• 新能源汽车是年内确定性投资主题：当前纯电动乘用车产量受限于电池产能，一旦产能提升，产量将显著增长。
• 行业监管政策趋严：专车监管意见即将公布，对私家车接入平台运营提出新要求，可能对行业格局产生重大影响。

3. 投资建议

• 维持行业整体增持评级。
• 重点推荐：
  • 江淮汽车：受益于SUV和新能源市场高速增长，募集资金加码新能源汽车布局。
  • 宇通客车：传统和新能源客车龙头，有望成为新能源客车市场爆发的最大受益者。
• 其他公司如比亚迪、隆基机械、长城汽车等也被列为潜在投资标的。

4. 风险提示

• 宏观经济增速放缓可能导致行业销量不及预期。
• 价格战升级可能影响企业利润。
• 地方限购政策不确定性可能限制市场增长。
• 新能源汽车推广不及预期可能影响行业前景。

关键信息

重点公司财务数据（基于Wind一致预期）

重大事项回顾

• 福田汽车：非公开发行保荐人变更。
• 均胜电子：实际控制人增持股份，非公开发行股票完成。
• 江淮汽车：获得政府支持资金，非公开发行股票获批。
• 威孚高科：完成股份回购，总股本减少。
• 广汽集团：控股股东增持H股，持股比例达59.68%。

图表目录

• 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%）
• 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%）
• 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%）
• 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%）
• 图表5：一周各行业涨跌幅（%）
• 图表6：本周重大事项提示
• 图表7：国际原油期货价格走势
• 图表8：国内天然橡胶期货价格走势
• 图表9：上海0.5mm冷轧板卷价格走势

公司新闻摘要

江淮汽车

• 设立新技术研究院和汽车电子研究院，强化技术储备应对市场变化。
• 计划推出续航150km的微型纯电动轿车，于明年上市。
• 已有iEV4和iEV5两款电动车产品，未来将扩展产品线，覆盖更细分市场。

长城汽车

• 哈弗H8销量远低于预期，高端战略受阻。
• 延迟上市原因包括技术问题，暴露自主品牌在高端市场缺乏核心技术支持。

东风日产

• 因价格垄断被广东省发改委罚款1.233亿元，对广州17家经销商罚款1912万元。
• 垄断行为涉及固定汽车转售价格，违反《反垄断法》。

滴滴快的与宇通客车

• 达成战略合作，共同推动新能源巴士和无人驾驶技术落地。
• 合作涵盖资源共享、定制车辆、全生命周期服务等领域。

行业要闻速递

• 专车监管意见即将公布，可能对私家车接入平台运营提出新要求，影响行业格局。
• 新能源汽车产量持续增长，预计2015年1-8月累计产量达12.35万辆，同比增长3倍。
• 国际汽车创新技术评选中，新能源汽车技术占据主导地位，如丰田Mirai氢燃料电池车、特斯拉Model S等。

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在 5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在 -5%至+5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在 5%以上。

重要声明

本报告仅供齐鲁证券有限公司客户使用，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性，且可能随时调整。投资者应自行关注更新信息。