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银河视点总结

一、核心内容概述

本报告为2016年5月20日的晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及多个行业板块的投资建议和分析。内容聚焦于市场走势、政策动向、行业机会与个股点评，旨在为投资者提供参考。

二、主要观点与关键信息

1. 市场简评

• 股指表现：A股市场整体表现谨慎，上证综指微跌0.02%，深证成指微涨0.40%，沪深300指数下跌0.18%，市场成交量缩减至3758亿元。
• 行业表现：有色金属、钢铁、计算机、电子、传媒等行业涨幅靠前；银行、石油石化等板块跌幅较大。
• 主题活跃：稀土永磁、OLED、移动转售、芯片国产化等主题表现活跃。
• 国际形势：美元指数上涨，黄金下跌，美欧主要股指下跌。
• 政策导向：中央财经领导小组第十三次会议明确供给侧改革为未来宏观政策重点，创新被列为五大发展理念之首，成为“补短板”的关键。

2. 今日热点

（1）轻工：欧洲杯开幕在即，关注彩票板块主题性投资机会

• 行业背景：欧洲杯即将开幕，预计体育彩票销售将增长。
• 推荐标的：亚博科技、鸿博股份、天音控股、中体产业。
• 亚博科技：与各省体彩中心有长期合作关系，近期获阿里投资，将成阿里彩票业务平台。
• 鸿博股份：热敏纸龙头，具备互联网彩票B2B业务经验。
• 天音控股：通过并购掌信彩通，具备彩票终端机业务资格。
• 中体产业：体育彩票官方上市平台，具备资源与政策优势。

（2）电力设备及新能源：充电桩建设加速，设备供应业绩爆发

• 政策支持：国家发改委提出2020年建设1.2万座集中充换电站和480万个分散充电桩，2016年计划新建10万个分散式公共充电桩。
• 商业模式：充电桩使用率提升可通过运营合作、分时租赁、桩体广告等方式实现。
• 推荐标的：上海电力、长园集团、通合科技、和顺电气、科士达、许继电气、平高电气、国电南自。

（3）食品饮料：关注业绩与价值，三线白酒表现分化

• 行业表现：5月以来食品饮料板块涨幅靠后，但整体仍表现优于其他板块。
• 白酒分析：一线白酒增长稳定，二线白酒弹性较强，三线白酒分化明显，部分公司通过顺价策略恢复增长。
• 推荐标的：酒鬼酒、水井坊、今世缘、伊力特、青青稞酒。
• 麦趣尔：烘焙与乳业双主业，未来将通过并购扩大规模，提升盈利。

（4）会稽山酒业：黄酒行业破局有望

• 公司定位：黄酒行业唯一民企，机制灵活。
• 发展策略：聘请专业营销团队，计划提价，推动市场拓展。
• 政策支持：绍兴酒文化小镇建设，有望带动行业估值修复。

3. 报告精选

（1）中国“降杠杆”风险分析

• 债务风险：非金融企业部门杠杆率较高，需结构性改革，淘汰落后产能，优化经济结构。
• 行业分布：高负债行业集中于传统周期性行业，如煤炭、钢铁、石化、有色。
• 政策建议：去杠杆与稳增长不矛盾，需平衡债务与经济增长关系。

（2）银河证券行业与公司评级体系

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 评级标准：基于未来6-12个月的回报率与市场平均回报进行对比。

三、重点个股点评

1. 科大讯飞（002230）

• 事件：拟收购乐知行，作价4.96亿元。
• 分析：乐知行在教育信息化领域具有优势，与科大讯飞形成产品与渠道协同效应。
• 投资建议：预计16-18年EPS分别为0.40、0.52、0.68元，给予“推荐”评级。

2. 东方网力（300367）

• 事件：与602所签订战略合作协议，布局警用无人机。
• 分析：公司具备技术优势，有望在无人机领域实现增长。
• 投资建议：预计2016-2018年EPS分别为0.44、0.57、0.77，给予“推荐”评级。

四、当日政策与经济要闻

• 货币政策：由贬值压力转向通胀压力。
• 去产能政策：两年内压减央企10%钢铁和煤炭产能。
• 房地产市场：4月70城房价九成上涨，二线城市涨幅扩大。
• 科技创新：工信部推动智能船厂建设，3D打印与数字制造结合。
• 行业动态：光伏扶贫、钢结构建筑、无人机、新能源等成为发展重点。

五、总结

本报告从市场走势、行业机会、个股点评、政策动向等多方面为投资者提供全面分析。整体建议保持谨慎，关注业绩和价值驱动的投资机会，尤其在彩票、充电桩、食品饮料、黄酒等板块中寻找结构性增长点。同时，强调供给侧改革与去杠杆政策的重要性，建议投资者在政策引导下把握行业转型机遇。