20240808-中泰证券-_中泰研究丨晨会聚焦_金工李倩云_如何优雅地_抄底_——一种黄金比例数交易策略_9页_881kb

报告摘要

本报告汇总了中泰证券研究所于2024年8月7日至8日发布的多篇行业研究报告与经济数据前瞻分析，涵盖金工、食品饮料、农业、电子及固收等多个领域。各篇报告均围绕当前市场趋势、行业变化及投资策略展开，旨在为投资者提供决策参考。

交易策略：提出一种“抄底”策略，即在个股经历月线级别主升浪后，当股价跌至0.618和0.8黄金比例位时买入，但需结合K线走势和线段划分进行更精准的筛选。
历史表现：从2015年至2024年6月共交易1043次，扣除交易成本后胜率约为57.8%，盈亏比达2.26倍，持仓时间中位数为19个交易日。
券商板块分析：
- 证券公司指数于2024年7月完成月线9转序列信号，接近5月均线，预示底部信号。
- 券商指数与银行指数的比值在7月8日创历史新低，显示券商板块处于极限低估状态。
- 数字正弦波择时模型显示券商中证50&中证100模型在大级别（50天）和小级别（25天）同步共振，预计模型确认后券商指数未来50-60个交易日平均收益约15.25%。
- 预计2024年8月为底部共振时间窗口，有利于券商板块启动周线至月线级别的上涨走势。

消费税后移影响：
- 高端酒：消费税后移对渠道利润影响较小，酒企可通过转移税负至消费者或渠道来应对，对利润率影响不大。
- 低端酒：消费税后移可能显著压缩酒企利润，需通过调整出厂价或增加返利来维持渠道稳定。
行业集中度提升：历史数据显示，消费税改革后行业集中度持续上升，预计高端酒企业将更受益。
渠道管控建议：消费税征收环节后移需加强渠道管控能力，可借鉴卷烟行业的管理模式，通过数字化手段实现全渠道监控。

市场问题梳理：
- 泰国胶水价格季节性回落，加工厂利润恢复，但人工成本持续上涨。
- EUDR政策延期执行，采购需求降温。
- 下游需求分化，半钢胎和全钢胎表现不一，欧线能否在Q3见顶为重要变量。
- 8月具有拐点意义，天然橡胶价格有望重心上移。
- 期货市场看涨预期持续，但短期资金与价格背离。
产业链与估值：
- 天然橡胶产业链中，海南橡胶具备自产胶和加工贸易产能优势，估值安全边际高。
- 股期联动性显示海南橡胶股价显著低估，建议关注具备产能扩张与估值底部的下游企业。

AI拉动算力周期：
- AI发展带动算力需求，数通PCB（数据中心通信用PCB）有望持续高增。
- 2023年数通PCB市场占比约11.8%，预计2022-2027年复合增速达6.5%，为PCB增速最快的领域之一。
服务器升级带动PCB需求：
- 服务器对PCB要求更高，PCB层数、材料、设计工艺均有升级。
- AI服务器如英伟达H100所用PCB价值量可达3221美元，推动PCB市场整体价值提升。
- 2026年通用服务器PCB市场空间预计达81.86亿美元。
交换机与光模块升级：
- 交换机市场2023年达528亿美元，800G交换机将成为主流。
- 光模块升级对PCB规格要求显著提高，预计800G光模块将采用HDI或SLP方案，带动PCB价格与利润率提升。
- 光模块市场预计2027年突破200亿美元，年复合增长率达11%。

经济数据预测：
- 工业增加值：预计7月同比增速为5.0%，较6月回落0.3个百分点。
- 固定资产投资：制造业投资企稳，地产与基建投资回落，预计7月固定资产投资累计同比增速为3.6%。
- 社零数据：预计7月社零同比增速回升至2.5%，但整体仍处于偏低水平。
- CPI与PPI：CPI小幅回升至0.3%，PPI低位震荡至-1.0%。
进出口数据：
- 7月出口3005.6亿美元，进口2159.1亿美元，贸易顺差为846.5亿美元。
- 出口增速7.0%，较上月回落1.6个百分点；进口增速7.2%，较上月回升9.5个百分点。
- 出口分析：
  - 7月出口虽不及预期，但绝对值仍较高。
  - 欧美发达经济体出口改善，新兴经济体出口偏弱，但仍在荣枯线以上。
  - 电子产业链出口表现强劲，成为出口增长的主要动力。
- 进口分析：
  - 半导体产业链进口恢复，拉动进口增长。
  - 铜矿、铁矿、原油等资源品进口增速显著提升。
  - 7月进口数据回升，验证外需改善趋势。

本报告综合分析了多个行业的投资逻辑与市场趋势，涵盖交易策略、行业政策、产业链动态及宏观经济数据。重点包括：

报告内容详实，建议投资者结合自身情况审慎决策。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载